三大產業趨勢，全球健康護理產業持續成長

摘要

法巴百利達全球健康護理股票基金經理人Christian Fay

在全球股市的上漲過程，生技類股可說是最能反映產業創新與資金行情的產業了。法巴百利達全球健康護理股票基金經理人Christian Fay說：「社會上出現的大趨勢（megatrends），讓全球健康護理產業持續成長，成為全球最有潛力的產業之一。」

Christian Fay是法國巴黎投資常駐美國波士頓的基金經理人，他屬於素來有優異選股能力著稱的法巴百利達全球股票團隊的成員，擁有基金經理人罕見的資歷，能夠洞悉全球健康護理產業。他原本是位醫生、曾經當過生技研究員、參與公共政策領域，也曾經待過顧問公司，過去十五年投入金融業，可說是位有全方位歷鍊的基金操盤手。

在越洋專訪中，Christian Fay說：「投資要跟著趨勢走，而趨勢告訴我們，健康護理產業還是在上坡的階段，相關公司的獲利會持續成長，值得長期投資。」 全球成熟市場的人口邁向老齡化，對健康護理產業的需求會持續增加之外，他看到了三大面向：

一、重大疾病的人數愈來愈多，像是癌症、阿茲海默、糖尿病等慢性病，這些疾病無法根治，只能治療與控制，隨著人口老化，會有愈來愈多人罹患這些疾病，而這正是健康護理產業得以持續成長的重要原因。

以癌症為例，美國每年新增一千四百萬名新病患，每年又有八百萬人死於癌症，預估未來二十年，情況會愈來愈惡化。美國人罹患糖尿病的情形也嚴重，現在約是每十人有一人得病、未來可能會成長到每五人有一人、或每三人有一人，病患人數會持續增加。阿滋海默現有五百萬名病患，預估未來會成長至一千五百萬名，至少成長三倍，人口老齡化會讓這個問題更嚴重。

二、隨著生物科技的發展，重大疾病上陸續出現治療大突破，成為病患的福音，只要能研發出新藥的公司，獲利能力通常能有跳躍性的成長。

一般而言，在治療重大疾病上，最令人挫折的是「即使科技研究已有相當成果，但難改病患難免死亡的結果」，所以，只要有重大突破，就非常令人振奮。

像是白種人經常罹患的C型肝癌，原本一直沒有疫苗可以防治，這種由血液傳染的病毒性肝炎，染病後會造成一連串的肝臟併發症，如：肝硬化、肝纖維化、後期甚至可能演化成肝癌，通常需要肝臟移植才會好。

這種情形到2013年底，美國藥廠吉利德科學（Gilead Sciences）的新研發藥物上市後，整體C肝藥物市場出現了顯著性的轉變，只要服用一種藥物，等12週後就有治好的可能，讓C型肝炎治療出現了曙光。這正是眾多生技公司，近年來致力研究新藥開發的成果之一。

皮膚癌治療也吸引很多大廠投入研究，以往令西方醫學界相當頭痛的一種疾病的黑色素瘤，透過針對基因突變的標靶藥物治療，效果良好，為晚期黑色素瘤患者提供多一個治療選擇。阿茲海默也有很多藥廠投入資源研究，未來在延緩老化研究上一定會有重大進展。

此外，現在有更多藥廠競相研發孤兒藥或是罕見疾病的醫治，這些病患人數雖然少，但藥廠面對的是競爭較溫和的環境，卻可用高額藥價彌補，未來發展值得關注。

三、美國政府的法令鬆綁，創造出更友善的投資環境，不僅對於大型股有利，對於中小型股更有利。

新藥股能否上市，最重要看美國藥物管理局（FDA）的政策態度。目前看來，FDA對於新藥的審核已經加速腳步，每年核准的藥物愈來愈多，未來會有更多、更好的藥物被核准。

另由於美國進行醫療保險改革，未來十年會新增3000萬名新病患受到保險給付，這讓原本因懼怕高額醫療費用不敢就醫的民眾，生了病有保險公司給付為後盾，就醫機會大大提高，醫院沉重的呆帳問題也可因此減輕負擔，對於健康護理類股醫是大利多。

要在股海中撈到珍珠，一定要有優異的選股能力，Christian Fay說，他的選股方式雖是由下而上，但也會顧及到全球產業的配置，基金現有六十檔持股。美國占指標權值的7成，歐洲是23%，其餘以日本為重，他通常會衡量哪一個次產業最容易表現，或有潛在購併題材等，做稍多的配置，但不會只偏重生技股，製藥公司、醫療儀器或醫療服務等公司，只要有投資題材，都會留意。

最特別的是，法巴百利達健康護理股票基金是全球布局的產業型基金，它不全然是生技基金，卻是布局相關產業進可攻、退可守的最佳基金。Christian Fay說，當投資新藥股與生技股可以獲得較多超額報酬時，他會配置較多的持股比例，至於健康保健類股通常可以提供較穩健的報酬。他因為擁有更大的選股範圍的優勢，可以有效地控制風險。

健康護理產業是下一波改變社會的趨勢性產業，與你我的生活息息相關，要參與這個趨勢，法巴百利達全球健康護理基金正是一檔平衡風險與報酬的最佳選擇。