1年獲利100％，賺的卻比獲利10％的人少，原因出在哪？

摘要

台股知名手機龍頭宏達電6月5日公布財測，第2季虧損約9元~10元，引發市場恐慌，股價甚至見到7字頭，創下新低。

與團隊成員Stark見面，同時也是分析師的他，笑笑跟畢德歐夫說：「畢大，你應該有看到新聞吧？你覺得宏達電會止跌嗎？」我笑著說：「還有人敢買這家公司喔？」

大概二年前，有個做小吃生意的朋友小周，他買在160元，問我後勢看不看好，我試問他知不知道威盛的慘況？小周點點頭說知道，不過從1000元跌到現在100多，「你不覺得很便宜嗎？」「而且我有個內線很準的親戚，他說宏達電不會再跌了。」畢德歐夫當時只能苦笑離開他那辛苦經營的小吃店...

買股票不是便宜就好

我們都知道貪便宜是人性，但是要投資一家公司不能順從這樣的人性。華爾街有些財報分析能力很強的分析師，確實會針對一些公司提出準確的目標價，但也僅止於一些較大型的公司，通常是S&P500的大股票。

除了大公司的資訊較充足，投資人關注的程度也會比較高，分析師自然樂於研究與公布報告結果。對一般短線交易或波段交易者來說，股票的強弱勢表現遠比財報重要，因為交易的週期可能是1~3天，也可能是1個月~2個月的時間。

股票如果只是想要撿便宜，操作者更應反向思考，為什麼今天公司會變這麼便宜？股票市場中只有少數的經營者，可以把公司的逆境扭轉成順境，但對於短中線操作者而言，更重視強者恆強這個道理。

除了短線交易，長期投資最重要的是注意公司的老闆是否具備誠信，財報的解讀、產業的趨勢性，這些反而都是其次，既然是長期投資，就代表投資人「認同這家公司的老闆」，老闆的一舉一動都影響公司的未來與前景，小股東一般來說不可能參與公司的經營，而台股當中常常會發現，因為法規的不周延，所以董監事內線交易搞垮公司被定案，少之又少。

過去確實也聽過一些電子科技業的朋友，透過資訊不對稱提早布局投機的公司股票，賺取到很不錯的利潤，但對於一般投資人來說，穩當的內線資訊，又豈是這麼容易取得呢？

即使有內線，你確定一定賺錢嗎？

電子科技業往往資訊互相流傳很快，這位「科技業股神」常秀給我看一些神乎其技的獲利紀錄。「半年獲利30％、一年獲利100％」，這樣的績效，嘆為觀止。深深感到自己的渺小。

時光過去，投資經歷逐漸增長，這才發現，之前著迷於那神蹟似的獲利百分比，卻疏忽了一個關鍵：「獲利的金額。」

要挑到一年獲利一倍的股票，不無可能。不是時時發生，但也絕非千載難逢。（畢竟一年賺2倍甚至3倍的股票也有）只是，挑到獲利一倍的股票，卻不表示獲利的金額很多。很可能這支股票一年獲利100％，但只配置了整體資金的5％。

用個數字來舉例：假如我辛苦工作存了100萬，我也很幸運聽見同事推薦一檔股票賺了100％。但因為是同事推薦的，我沒有太大把握，因此只敢用5萬去買。這5萬就算獲利100％，也只有5萬的金額，對整體資金而言，獲利比重不過只有5％。

這樣子的獲利金額，還不如使用更保守的策略，然後加大投入的本金。比方說：用100萬獲利10％，產生10萬的獲利金額。10％的投資報酬率，跟100％比起來自然不值一提，但獲利10萬比獲利5萬來得好上許多。而且創造10％的報酬率，也比創造100％的報酬率更容易。所以，比獲利百分比更重要的是：「獲利的金額。」

要怎麼提高獲利的金額？最直接的方式是：「投入更多的本金。」這道理大家都明白，那為什麼很少朋友這麼做呢？為什麼大多朋友只敢拿部分存款來投資呢？這有兩個原因：

1.不知道最慘會多慘。因為對最壞的狀況沒有概念，所以只投入少部分資金。

2.承受不了太大的金額起伏。當投入的資金超過100萬，可能幾天的震盪就是一般上班族的月薪。這麼高的金額，獲利時固然開心，但虧損時的焦慮也很要命。

整體投資組合的損益重要性勝過單支股票的損益

那麼有什麼方式可以讓自己敢投入更多本金，以放大獲利的金額呢？這邊提供兩個方向：

1.使用一個完整的、經過回測的投資策略。完整的投資策略裡，會包含獲利，也包含虧損。重點不再是單一交易的獲利及虧損，而是「整體資金的獲利及虧損」，重點不再是一次可以賺多少，而是整個策略的勝率是多高、最多又會連續賠幾次。無論是獲利還虧損，都不再只計較單一交易，而是整體加總的結果。

如此一來，我們就能知道，這個策略的勝率配上本金，最大的可能獲利是多少，最慘的可能虧損是多少，進而評估該放多少錢，值不值得冒險。

2.學會用％數看盈虧。本金增加，賺與賠的金額也會增加。此時，單純著眼於漲跌的金額，可能會因金額過大而難受。如果不再用金額看盈虧，而改用％數看盈虧，漲跌就不再那麼恐怖，更容易心平氣和。

[快速結論]

投資，進而穩定獲利，一點都不難。只是專注的重點要變一下：從「哪支股票最好」改為「如何提高獲利的金額」。這樣一來，很多過往的投資迷思，都將迎刃而解，而成功做出一個完整的投資策略。

本文獲作者授權轉載，原文在此