Fed降息在即，規模500億以上「3檔美國公債ETF」比一比

摘要

美國公債ETF的投資時機，是最近市場關注的焦點，分析師陳唯泰認為今年開始是布局美國公債的適當時機，特別是在預期美聯儲即將降息的背景下。市場上已出現降息訊號，包括長短期債券殖利率倒掛解除和債市買盤增強。本文也列出了3檔規模超過500億的美國公債ETF。

從去（2023）年開始，就有不少投資朋友問我，現在是投資美債的時候嗎？我的回答都是還不確定，一直到今年上半年，我開始修正我的回答，我的看法是投資等級債或是債信評等較佳的非投資等級債可以，直到這個月，我才鬆口美國公債可以開始布局了。

布局美債ETF的順序

為什麼我會現在才鬆口可以投資美國公債了呢？又為什麼之前都是只認同投資等級債呢？那是有假設前提以及原因的。

首先，如果投資朋友期待的是較高的債息收入，那麼投資等級債與非投資等級債的債息收入會比公債好一些，因此今年上半年開始我開始分享一些投資等級債以及非投資等級債。

至於為什麼我這個月才鬆口可以布局公債了呢？是因為聯準會終於要降息了嗎？關於這個問題，Fed主席鮑爾到目前為止都還沒有鬆口，我豈敢大言不慚地跟大家說馬上就要降息了，但有些訊號的確把聯準會的利率決策導向降息的這一條路上。

即將啟動降息的訊號

第1個訊號是美國的債券市場，維持多年的「利率倒掛」，終於在上週五（2024年9月6日）結束，10年期美債殖利率收在3.71%，2年期美債殖利率收在3.651%，是自2022年7月以來，首見指標10年期美債殖利率收盤高過2年期殖利率。美國華爾街的分析師表示美債「倒掛解除」，主要是華爾街投資人在聯準會轉向降息前表態，支持在經濟惡化前預防性降息，這間接說明了市場預期聯準會即將要進行降息。

既然是預防性降息，那就代表著經濟不是立即出現衰退，而是從成長轉為持平或是趨緩囉！沒錯，目前外資摩根士丹利的看法是美國經濟步入衰退的機率僅是30%到40%。因此聯準會極有可能在未來的利率決策會議中，決定降息1碼甚至半碼，而這將會造成股市以及債市同步上漲的情況。

只不過現在美國股市處於歷史相對高檔，美國公債殖利率處於相對低檔，市場資金極有可能由股市轉入債市。請參考美國公債ETF TLT報價走勢。

圖1：美國公債ETF TLT報價走勢

資料來源：財經M平方

圖1是從2020年以來的美國公債ETF TLT報價走勢，我們可以發現在跌跌不休的股價趨勢下，終於在今年4月回檔時不再破底，轉為向上墊高的多頭趨勢。如果從技術分析的週K線來看，更是如此，請參考圖2。

圖2：美國公債ETF TLT週K量價圖

資料來源：Q全球贏家

圖2是美國公債ETF TLT週K量價圖，我們可以發現，從今年以來，TLT的成交量明顯放大，表示市場買盤踴躍。量價背離的表現更讓人可以推論美債價格即將上漲，因此現階段布局可以說是正是時候。

500億以上的美國公債ETF

現在台北股市裡面美國公債相關的ETF還不少，因此我們只條列規模大於500億以上的美國公債ETF。請參考附表一。

表1：3檔規模大於500億的美國公債ETF

管理費略有差異

表1是台股裡3檔規模大於500億的美國公債ETF，價格略有高低，但差異不大，配息金額也在伯仲之間，原因是因為投資標的相差不多，再者，3檔ETF都是季配息，但是00679B與00795B都是在2月、5月、8月、11月除息，00687B則是在3月、6月、9月、12月除息。總管理費用最高的是00687B，最低的是00795B，投資朋友可依自己的資金需求來做搭配。祝大家投資順利。

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