強強聯手！打造滙豐印度股債投資黃金陣容

摘要

國際情勢瞬息萬變，近年來許多產業已如火如荼進行供應鏈的轉移，其中，印度由於擁有人口紅利與龐大的消費市場，更吸引許多國際集團前往投資與開發。投資人面對這個崛起中的產業熱區，該如何把握商機進行佈局？滙豐投信為此特別舉辦了一場印度投資論壇，集結對印度有深刻見解的產官學重量級貴賓，分析為何此時印度是投資人不容錯過的黃金時刻！

滙豐投信總經理焦訢偕同滙豐投資管理（印度）總經理Kailash Kulkarni、滙豐投資管理（印度）股票投資長Venugopal Manghat以及滙豐投資管理（印度）印度股票總監暨海外投資顧問主管Neelotpal Sahai一同參與盛會。滙豐投信總經理焦訢表示，印度正要進入未來十年的高速成長階段，是極具吸引力的資產類別，印度不斷增加對新經濟的投資，具有結構性成長和多元化產業分布優勢。

焦訢說，印度投資市場火熱，歸功於三高題材，也就是經濟規模高、成長率高、殖利率較高的支撐，使投資印度中長線仍受看好。在美中貿易角力以及疫情造成的供應鏈重組之下，科技企業巨頭亦正逐漸將訂單轉至東南亞及印度地區，讓印度可望成為繼中國之後的世界製造工廠。加上印度人口紅利持續，未來相關內需議題持續看好，在政策面持續支持下，投資人不妨在此波「印度製造」的趨勢與熱潮中布局。

滙豐投信總經理 焦訢

登月成功展現科技實力，產業磁吸更夠力

滙豐投資管理(印度) 總經理Kailash Kulkarni指出，書上的印度與實際上的印度是很不同的：實際上的印度，甫圓滿完成登月計畫，是世界上第四個登上月球的國家；這個國家有著急起直追的科技實力與現代化建設的未來展望，是許多製造產業(如汽車或科技業)移轉供應鏈的焦點國度；蘋果手機也在印度啟動了旗艦店；甫結束的新德里G20峰會，更代表國際社會對於印度的重視。事實上，對於大公司有心拓展國際業務或是移轉產業的多元供應鏈等需求時，印度絕對是非常好的選擇。其中滙豐投資管理憑藉在印度近30年的專業知識和經驗，旗下所管理的印度資產規模超過150億美元*，更於2022年成功收購印度最大企業集團之一Larsen & Toubro (L&T Group)旗下的資產管理附屬公司L&T Investment Management Limited (LTIM)其 LTIM管理的資產超過8,000億印度盧比(約106.5億美元)，打造全面的股債投資黃金陣容，將為投資人把握投資印度的黃金時刻。

滙豐投資管理(印度)總經理 Kailash Kulkarni

強強聯手，創造基金超額報酬表現機會

對於目前投資團隊的優勢，滙豐投資管理(印度)印度股票總監暨海外投資顧問主管 Neelotpal Sahai則補充，我們投資標的研究資料庫由 250 家公司擴大到超過 450 家。特別是增強了小型股投資研究能力。比起大部分同儕基金的操盤團隊都在海外，我們更具印度在地投資優勢。以滙豐環球投資基金-印度股票(本基金配息來源可能為本金)為例，本基金注重由下而上的精選個股，經由如基本面與財務面等指標來進行主動式管理投資，並平衡現金流與投資所承擔的風險，雖有基準指數，但靈活操盤不會被其侷限。此外，與印度本土資產管理公司相比，我們具全球投資平台優勢。藉由印度在地團隊與海外經理人緊密合作，就是這種在地與全球強強聯手，才能創造基金的超額報酬表現機會。

滙豐投資管理(印度)印度股票總監暨海外投資顧問主管 Neelotpal Sahai

至於印度的債市投資，滙豐投資管理(印度) 投資長 Venugopal Manghat則指出，目前印度債市除了是新興市場中最大的債券市場之一，與主要國家的債券相比，其收益率亦相對較高。加上印度債市因與其他全球債市的相關性低，也為投資人提供了良好多元化投資機會。此外，摩根大通近期確認將印度債券納入其新興市場債券指數，印度債市預計將有200-250億美元投資資金流入，預期其他國際指數也將跟進，因此以投資時機來說，現階段就是好的時機點。以滙豐環球投資基金-印度固定收益(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)為例，除為目前市場少數聚焦印度債券基金外，同時在孟買擁有致力於印度境內債券管理/顧問的團隊，在香港則有對印度美元債券全面性投資研究團隊，因此更能第一手掌握印度債市境內外投資動態。

滙豐投資管理(印度)投資長 Venugopal Manghat

對於印度市場的商機與潛力，中華民國對外貿易發展協會董事長黃志芳提到，截止目前他去過12次印度，深深體會到這個國度常被提到的口號「Incredible India 不可思議的印度」的經濟發展潛力，近期外貿協會與印度商工總會（FICCI）主辦的第二屆臺印度CEO圓桌論壇也是呼應了這樣的主題和產業接軌需求而召開，同樣吸引臺印兩方許多科技產業代表共襄盛舉。但為何現在是投資印度最好的時刻？據統計，到了2050年，印度就會成為世界第二大經濟體，且60%人口都是青壯工作的年齡，是個具有14億人口且具有經濟發展爆發力的年輕國家，在目前許多產業思考供應鏈轉移的現況下，投資印度是不容錯過也不容忽視的選擇。

中華民國對外貿易發展協會董事長 黃志芳

產業鏈移轉無縫，龐大人力資源可望取代中國

對於印度市場的投資機會，中華經濟研究院副院長王健全也認為，近期對於印度的觀察，其實非常驚艷於他們在科技發展上的進步，如橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）就提到，對於印度經濟非常樂觀，在未來10年的預期成長率約在7%，可見其潛力，而目前的印度也像是30年前的中國，擁有龐大的消費市場，但卻擁有更短的學習曲線，可以銜接中國原有產業鏈的轉移，並且印度的核心通膨率是下降的，加上穩定的滙率政策也有助於外資的移入，甚至，摩根大通(JPMorgan)亦即將加入印度政府債券為新興市場債券指數中，也代表國際機構的看好。

中華經濟研究院副院長 王健全

這場濃厚印度文化氛圍的投資論壇活動，除了引領現場聽眾深入了解當地商機，也精心準備印度風味料理和寶萊塢經典印度舞組曲開場，親身體驗排燈節點燈祈福的節慶文化，而遠從印度來的滙豐投資管理(印度)貴賓，更準備了象神祈福書籤贈予現場朋友。從精彩投資亮點到滿滿文化體驗，整場論壇活動讓與會者們讚嘆無比，這場印度投資論壇更在豐富知識與儀式感中圓滿落幕。

*資料來源：Bloomberg,資料截至：2023/10月。
**資料來源 : 滙豐投資管理，截至2023年8月31日。

滙豐投信帶您 搶先掌握印度股債投資先機
印度黃金十年揭幕 (hsbc.com.tw)

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【滙豐投信】
滙豐投信成立於1986年4月，前身為中華投信，2001年8月被納入滙豐集團（HSBC）旗下，並於2022年6月更爲現名。2008年6月，配合滙豐集團統合全球資源，滙豐投信英文名稱改爲HSBC Global Asset Management (Taiwan) Limited。滙豐集團總部位於英國倫敦，1865年先後於香港和上海成立--香港上海滙豐銀行，成立迄今逾150年。

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滙豐印度股票基金(本基金配息來源可能為本金)
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。
有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。
內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用，各級別配息規定請詳見公開說明書。基金配息率不等於基金報酬率，投資人獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格詳見滙豐投信投資理財網。
本基金為股票型基金，主要投資於印度之一般型股票，屬於新興市場、單一國家、一般型股票基金，故本基金之風險報酬等級為RR5。RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。
本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制，詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。

滙豐環球投資基金-印度固定收益(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本基金得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易，惟該等交易將增加基金運作成本，進而影響基金之報酬率。
投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。非投資等級債券基金可能有部分投資於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本基金可投資投資等級、非投資等級及未經評等之印度國內債券，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。
本基金可投資於可能涉及更高風險的期貨、遠期、選擇權及應急可轉換證券等金融衍生工具，也可能投資於結構債等內嵌衍生性金融商品之其他工具，可能涉及重大的信貸、交易對手、評等下降、應急可轉換證券之觸發水準及轉換風險、巿場、波動性、流動性及監管風險。
內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
投資人應注意基金投資之風險包括匯率風險、利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用。基金配息率不等於基金報酬率，投資人獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格詳見滙豐投信投資理財網。
本基金為債券型基金，主要投資印度之債券，故本基金之風險報酬等級為RR3。RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。

本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制，詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。