走過2022年的快速升息，來到2023年，投資人迎來升息腳步趨緩，但利率偏高的市場。面對「升息過後」的關鍵時刻，投資人該如何定調投資策略，以迎來新的投資曙光呢？
升息後的關鍵時刻，3大面向了解市場迎接投資曙光
為讓投資人喜迎曙光前、謀定而後動，柏瑞投信特別與商周集團、《Smart智富》月刊在2023年初舉辦「2023柏瑞財經高峰論壇」，以「升息過後投資曙光 重磅聚焦特別收益」為主題，邀請柏瑞投信投資長黃軍儒、柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）、柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克（John Yovanovic）向投資人分享，在利率新時代下應有的投資新思維，以及如何運用特別股與固定收益定調投資策略，同時與商周集團總經理朱紀中共同就2023市場展望進行深度對談。
作為本次論壇第一位分享的講者，柏瑞投信投資長黃軍儒以「利率新時代，你我該有的投資新思維」為題，錨定2023年的市場機會與可能的風險。他認為投資人應從3個面向看待現在的總體經濟與市場。首先是利率快速由負翻正，投資人必須以正常的利率現況來看待市場；其次，疫情後經濟成長率雖呈V型反轉，但受到俄烏戰爭、央行升息等影響，市場恐面臨經濟衰退風險，國際貨幣基金組織（IMF）即表示，2023年有三分之一的經濟體可能面臨衰退；最後他則指出，在這2大因素影響下，固定收益將可望是2023年的投資主軸，成為投資人青睞的首選標的。
柏瑞投信投資長黃軍儒分享2023年市場機會與可能存在的風險，並認為固定收益將會成為投資人首選標的。
特別股風險下降，殖利率來到近年新高、市場規模前景看翹
而在這氛圍下，該如何選擇優質的固定收益商品，在未知的前景中站穩腳步呢？他認為可以投資等級標的為首選，而非投資等級債則重選券能力。對此柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）以「衰退風險增溫，優質收益對抗逆風—特別股」為題表示，因2022年開始升息，目前大多數發行企業不會提前贖回特別股，致使價格低於票面價格，如此看來，特別股的風險已然下降。
卡洛夫進一步指出，目前特別股整體殖利率已來到近年新高水位，像歐洲在去年（2022年）11月殖利率突破2位數，目前約在8%左右，美國則有6%～7%的水準，是繼2009年以來最佳成績，當前的殖利率水準往往可創造較佳的風險調整後報酬；除了殖利率有吸引力，特別股市值規模也上看8～9千億美元，可分散投資，有機會加快資產累積的速度。
他也強調，特別股主要鎖定金融業，而非投資等級債則聚焦金融業以外的工業，兩者具高度互補，若能聰明搭配對投資人更有助益。
資料來源：柏瑞投信
柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫(Vladimir Karlov)指出特別股整體殖利率已來到近年新高水位，可分散投資，有機會加快資產累積的速度。
疫後企業體質好信評佳，非投資等級債券選標的謹慎參與
由此可知，布局非投資等級債券與特別股搭配，能協助投資人更快速於2023年站穩腳步。柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克(John Yovanovic)以「固定收益重回懷抱，擁抱收益更要嚴選好券－非投資級債」為題表示，受疫情、戰事與升息等多重影響，各產業與企業已經過一波輪動、汰弱留強，強化自身財務現況，體質與獲利能力站回疫情前水準。此外，非投資等級債券的市值規模穩定成長，平均信託也獲得進一步改善，BB級占比攀升、CCC級占比下降，非投資等級債的違約率維持低檔。
他進一步就歷史經驗指出，利率到頂與經濟成長觸底通常同步發生，且股市常在6個月後反彈走揚。此時投資人可視市場現況，在經濟成長觸底探低時進場布局。全球非投資級債券的殖利率具有一定的吸引力，建議投資人可布局全球非投資等級債，以流動性好的美國，以及市場小但評等高的歐洲為主，同時觀察解封受惠的題材，如具便宜且具有實質資產的航空公司與遊輪產業。
柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克(John Yovanovic)建議投資人可布局全球非投資等級債，同時觀察解封受惠的題材。
做好資金配置，布局固定收益不錯過成長趨勢
參與對談的商周集團總經理朱紀中則認為，目前市場的實質利率，也就是利率減去通膨的數值仍在2％以上，此時利差放大、是布局債券的好時機；而股票主要是看科技業的表現，受到去化庫存與消費力道緊縮等影響，連帶影響股市表現，因此建議投資人一定要分散於債券資產，一來是分散風險、二來是拉高將來的資產報酬勝率。
最後四位貴賓也提供2023年的投資建議。朱紀中與葉凡克都認為，投資人一定要做好資金配置、精挑細選配置的資產，卡洛夫則建議，要提高投資組合的存續期，而黃軍儒則建議投資人，固定收益是2023年不可錯過的投資主軸，可將資金各半配置在特別股與非投資等級債券，若投資人不知該如何配置，就要慎選好投信公司、透過基金投資控現金挑好債，不錯過今年的成長趨勢！
論壇四位貴賓也提供投資人2023年投資建議。(由左至右商周集團總經理朱紀中、柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫(Vladimir Karlov)、柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克(John Yovanovic)、柏瑞投信投資長黃軍儒、財經主播劉祝華)。
「2023柏瑞財經高峰論壇」影片精彩連結👉 https://youtu.be/ZF7B50H1JKk
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