「什麼！升息要緩了！」
就這麼一個聯準會主席的鴿派談話，使得市場解讀為升息要放慢腳步了。
這讓美股一個星期來上演了多頭大反彈，道瓊指數從24286漲回到25538，漲了1252點，單週漲幅5.15%。尤其是消息傳出的星期三（11/28）大盤從24749上漲了617點，收25366。
讓我們先看看10年期美債殖利率的變化吧！
上圖為10年期美債殖利率一週變化
誠如之前幾週專欄所提，美債一向是「無風險利率」的代表，所以當美債殖利率越高的時候，投資人對於股市的投資期望報酬也會提高，相反的，假如美債利率走低，對於股市的預期報酬就會下降。
原本市場預期在2019年，利率會繼續升息3~4次，但經過週三聯準會主席一番偏向鴿派的談話後，市場認為明年可能升息步調會減緩許多。
主席鮑爾表達了溫和的立場，這讓許多人預測可能即將結束為期三年的緊縮週期。不過高盛（股票代號：GS）和摩根大通（股票代號：JPM）卻並不這樣認為。
Jan Hatzius等高盛經濟學家在一份報告中表示，市場部分「誇大」了鮑爾的轉變，因為Fed對經濟成長前景的預期以及對逐步加息的偏好基本上保持不變。
高盛表示，美國經濟繼續以高於長期趨勢的速度成長，失業率有望降至3.5%以下，這使聯準會繼續走在升息的路上。他們指出經濟強勁的增長、穩定的通膨和不斷下降的失業率，這三點應該會讓貨幣政策持續緊縮到明年，更何況Fed在12月升息幾乎是百分百肯定的事。
但另一邊摩根士丹利（股票代號：MS）則持不同的看法。摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，2019年升息的預期次數從9月開會時的三次下調至兩次。極可能是已經有跡象顯示美國經濟增長放緩，才使得聯準會明年可能暫停升息。摩根士丹利評估即便12月升息，2019年也很難大幅升息。摩根士丹利還評估美國經濟成長將從今年的3.1%放緩到2019年的1.7%。
一星期以來大漲強勢股票有哪些？
台灣投資人對於科技類股的敏感度較高，畢竟過去台灣電子股跟蘋果（股票代號：AAPL）的興衰息息相關，所以也有許多台灣的投資人，前進美股就以科技股為攤頭堡，在過去幾年確實也帶來相當不錯的報酬，不過這一週來，甚至這幾個月來，其實有表現更出色的產業，打敗了科技類股。
先來看看UnitedHealth（股票代號：UNH），這檔也是道瓊第二大成份股，我們先來看看這一週來的表現。
上圖為UNH日線圖
另外則是安進藥廠（股票代號：AMGN），與默克（股票代號：MRK）、輝瑞（股票代號：PFE）都是全球前幾大藥廠，長期以來售出最多的產品是用來防止癌症惡化的Neulasta/Neupogen。本週表現也相當突出，也逼近了歷史新高。下一次財報公布將於2019年2月7日。分析師預計AMGN的每股EPS為3.25美元。這將比去年同期增加12.46%。
上圖為AMGN日線圖
在美國所謂的生技股，分類相當細，大致上可分為製藥與醫療設備。上面所講的皆屬於製藥分類，如果有興趣的讀者可以多多研究。未來醫療生技產業算是比較沒有疑慮的產業，第一、全球人口老化，但人人都怕死怕生病。第二、醫療製藥不是幾億或幾十億就弄得出來，美國這類大廠幾乎都是上千億資金在燒，門檻極高，所以有很高的產業進入難度。
大家關心的G20中美貿易談判結果如何？
中美貿易戰打到現在，美國依舊是處處進逼，而這次會議中，美國跟中國達成了一個較為和緩的協議。雙方決定，停止升級關稅等貿易限制措施，包括不再提高現有針對對方的關稅稅率，及不對其他商品增加新的加徵關稅措施。
不過這些都是有時間條件的，川普雖然同意明年1/1對2,000億美元中國進口貨品的加徵關稅不會調高至25%，但美中若未不能在未來90天達成協議，美方還是會把關稅升至25%。
包含技術轉移、保護智慧財產權、非關稅障礙、網路駭客等問題展開談判，另外白宮也表示，中國未來即將採購的美國農業、能源及工業產品的金額非常可觀，但確切金額仍未達成共識。中國將依據市場需求採買更多美國貨品，減緩美中貿易失衡。
政治經濟不分家，未來國際情勢依舊瞬息萬變，從目前看來，對股市至少都是良性偏多的。如果年底前想要大幅作空的投資人，恐怕還要經過很多波折。
【快速結論】
中美貿易戰暫時休兵，聯準會似乎也要放慢升息腳步，這對股市短線多頭發展應該都屬於良性，生技產業與消費性類股依舊看好。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：升息要放慢腳步？Fed主席一番話被解讀為明年不再大幅升息，美股一週上漲1250點，搭配剛結束的G20會議圓滿結束，中美貿易戰暫時休兵90日，多頭又要飆風再起？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。