美軟硬數據差很大！前五次出現時、股市均跳水慘跌

摘要

美國消費者信心指數飆上16年高點，股市拋開陰霾，三大指數齊聲上漲。然而，美國經濟數據出現怪象，衡量市場情緒的軟數據（soft data）好得出奇，評估實際經濟的硬數據（hard data）卻表現平平，過去五次出現類似情況時，美股都暴跌收場。

ZeroHedge 28日報導（見此），摩根士丹利（大摩）報告指出，美國軟數據和硬數據的差異之大，令人咋舌。經濟數據的上行驚喜似乎完全來自軟數據，硬數據則僅符合預期，兩者差異之大創下新高（圖表見此）。換句話說，硬數據表現仍相當疲弱。

大摩並從另一角度，點出軟硬數據的嚴重分歧。報告稱，紐約聯準銀行預估，今年第一季GDP將成長3%，遠高於大摩估計的1%，差距之多高於以往，主因紐約聯準銀行預測納入軟數據，大摩則著重於硬數據。作為對照，亞特蘭大聯準銀行的GDP預估，也以硬數據為主，預估值與大摩相近，同為1%（比較圖見此的圖三）。

ZeroHedge警告，市場感知的經濟和實際經濟狀況出現巨大落差，之前也曾發生。過去五次有類似狀況時，標普500指數均大跌。舉例而言，2014年11月下跌6%、2011年3月重挫19%、2010年4月狂瀉17%，2009年6月走低9%、2007年7月挫低12%。

眾人對市場過度樂觀，也可能是不祥之兆。ZeroHedge另一篇報導稱（見此），美國經濟諮商理事會（The Conference Board）28日宣布，川普當選激發投資人的「動物本能」（animal spirits），47%受訪者預期，未來12個月股價將會上揚。和先前相較，比例大漲近50%（圖表見此）。

問題是股民上次如此看好股市時，是在2000年1月，結果2000年3月網路泡沫崩盤，引發全面性熊市。

MoneyDJ新聞報導，美國經濟諮商理事會（The Conference Board）3月28日公佈，2017年3月消費者信心指數由2月的116.1大漲至125.6（1985=100）、創2000年12月（128.6）以來新高，遠優於經濟學家預期的114.0。

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