2017年，4種外幣將狂貶》日圓再怎麼便宜，也別急著搶購，而是要囤美元！

摘要

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2017年的故事，從美元說起。

 

是否還記得去年9月份，我的PPT中明說9月不可能升息，因為升息有害美國經濟，因為有種種理由，請見http://www.justacafe.com/2016/10/blog-post_17.html。

這些理由，到今天也仍然不變，首先我們先來思考一下川普的政策：

1.企業回流美國
2.擴大基礎建設

一、企業回流美國

別懷疑：軟銀是企業回流美國的先行者之一。

 

別懷疑：郭董手腳更快，是企業回流美國的先行者之一。

 

但郭董也不是吃素的，搭配軟銀回美國製造，但僱用最少的人力。

 

商人無祖國，這句話一點也不假，要吸引企業回流，對於企業界來說如果回流有利，那回流又何妨？

我們就從企業的支出面，來看川普應該如何運作，才能達到他想要的效果。

我們就從財報的觀點分析：

損益表的起編點為：營收
最後是稅後利益：EPS

中間經過許多成本：

營收 - 原物料成本 = 毛利
毛利 - 營業成本（人事水電開銷）= 稅前利益
稅前利益 - 稅金 = 稅後利益 = EPS

我們從川普的立論點來看，美國的弱項在於營業成本過高，川普可以透過美元的強弱，控制原物料成本（降低），而且可以透過租稅減免，來減少企業支出。

所以我們從上面簡單的拆解，就可以知道川普的藍圖了：

1.控制原物料價格：讓美元指數走升
2.透過租稅減免：讓企業回流
3.薪資上雖然提高企業成本，但美國本身仍是世界第二大市場

薪資上升與可支配所得提高，可以增加消費，而消費又是美國成長的動能，可以引動企業獲利提高。因此這是川普想要做出來的正循環，所以實務上，就需要一些謀劃了。

目前市場預期原物料會有一波行情，這點我持保留看法，原物料價格高漲，有害現在美國的狀況，因此我認為短期間內，川普會讓美元指數壓制原物料價格，美元指數短期目標108是有機會在2017年看見。

二、擴大基礎建設

想要擴大基礎建設，就必須聯想到兩個最重要的關鍵：

1.基礎建設會用到大量原物料
2.舉債

從上面的第一點的結論：壓制原物料價格，在擴大基礎建設這點也是必須要做的一個關鍵，這也會影響舉債的規模（原物料貴則需要舉更多債），以目前美國債務的狀況來看，能降低舉債幅度是較優的。

再來從舉債看聯準會升息的腳步，升息太快，也會讓美國財政相對不穩，因此2017年的升息速度不會太快，能升個兩次應該就不錯了。

總結：

2017年的市場會是美元指數要維持相對強勢（壓抑原物料），但又能遞延美國升息的速度（降低舉債），美元指數108，FED升息兩次。

而其他國家就需要配合這個天下大勢演出，下面四個貨幣，就相對會弱勢，尤其是歐元跟日圓。

 

 

 

 

而台灣呢？下圖是11/22周報：台灣競爭力消失中。

 

看來現在已經到達32.4的目標價了，上面有壓力，台幣將會整理一陣子。