央媽想搶在Fed之前動作？人幣重貶、兩個月最慘

摘要

中國大陸國務院總理李克強24日發表演說，聲稱人民幣會維持穩定，匯價沒理由長期貶值、因為這無法讓陸企變得更有競爭力。中國人民銀行行長周小川也曾在2月表示，人行的目標是就是維持人民幣穩定、不會持續貶值。

不過，雖然北京當局長期目標是維持穩定的匯價，但人民幣當前走向卻不是這麼一回事。事實上，人民幣相對於許多重要貨幣，都是呈現貶值，今日人民幣相對美元的中間定價更創下兩個月來最大單日貶幅。專家認為，這或許是人行想搶在聯準會（Fed）4月升息之前先發制人。

Business Insider 24日報導，根據澳洲國民銀行（NAB）、CEIC繪製的圖表，發現人民幣相對於中國外匯交易中心（CFETS）一籃子貨幣（包括美元、歐元、日圓、英鎊、澳元等）的匯價正在快速走貶中。（詳細見此）

NAB外匯策略團隊指出，自今（2016）年年初開始，CFETS人民幣指數就一路從100.89點下滑至3月初的99.61點，到了3月18日更加速墜落至98.05點，貶值的速度明顯加快。NAB並不清楚北京當局究竟是想不斷促貶人民幣，抑或只是想將之壓低到某個價位後就保持穩定，但就官員目前的言論來看，後者的可能性較高。

雖然NAB認為CFETS人民幣指數近來的貶勢總有結束的一天，之後人民幣就會止穩，但究竟會貶到哪個水位、時間會延續多久，誰也不敢確定。

人行今（24）日早上甫將在岸人民幣相對美元的中間價設定在6.515，較前一個交易日重貶214個基點、貶幅多達0.33%。英國金融時報24日報導，這是人民幣中間價自1月7日以來最大單日貶幅。

德國商業銀行（CommerzBAnk）策略師Zhou Hao指出，聯準會（Fed）4月升息的機率拉高，市場也開始作出反應，人行此舉讓人臆測，央媽或許是想先發制人（acted ahead of the curve）。確實，最近就有一名中國官員警告，Fed調高利率或許會導致資金出走、讓調節人民幣的壓力加大。

人民幣中間定價意外重貶，讓市場大感意外，離岸人民幣也在24日跟著貶值。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，離岸人民幣相對美元24日開盤迄今最低一度貶至6.5215，大幅拉開與在岸人民幣之間的差距。

專家認為，離岸人民幣匯價低於上下浮動區間僅限2%的在岸人民幣，顯示國際投資人押注的人民幣貶值速度比人行設想的還要快。

不過，人行對投機客並不樂見、習慣趁假期打擊站錯邊的投資人，還是建議大家別對疲軟的在岸人民幣過度解讀。法國興業銀行貨幣策略師Jason Daw就指出，人行不會願意給投機客嘗到任何甜頭，許多國際投資人最近都已撤回人民幣空單。

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