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Q：我目前有的十幾檔基金，是在理專的建議之下買的，買這些基金是希望可以分散風險，同時也希望可以命中一兩檔基金可以有超強表現，不知道能不能幫我看看有什麼要調整的？
A：看完你所持有的基金之後，發現都集中在台股基金和新興市場基金，看起來好像分散成很多檔基金，但因為相關性很高，所以其實並沒有分散掉多少風險。
我們先不談專有名詞，用簡單的方式來解釋。投資的風險可以分成兩個部份，一個是公司倒閉的風險。如果你買了一家公司的股票，而這家公司卻突然倒閉了，你所投資的錢就化為烏有了；但這個風險可以透過分散持有來降低，例如你持有20家公司，每一家佔總資產的5%，那麼就算有一家公司倒閉，你的資產也只減少了5%而已。
第二個風險則是波動的風險。公司不見得會倒閉，但是只要開盤，股票的價格就會漲漲跌跌，對投資人來說，如果股價下跌，可能會擔心害怕到睡不著。這種情況下，持有很多公司也不見得可以降低風險，但必須要持有「很不一樣」的公司才行。
什麼叫做很不一樣的公司？例如有一家公司生產太陽眼鏡，在夏天業績很好賺了很多錢，但另一家生產雨傘的公司的業績就不怎麼理想了。到了冬天，情況反過來，每天下雨導致太陽眼鏡公司業績下滑，雨傘公司的銷售反而很好。如果你同時持有太陽眼鏡公司和雨傘公司的股票，一漲、一跌之下，整個資產漲跌幅度就很有限。
但仔細看一下各檔基金持有的股票內容，雖然是有「很多家」公司的股票，但是為了追逐短期的績效，大多都是性質很相近的股票，因為經理人不希望有的股票漲、有的股票跌，結果基金的績效看起來好像紋風不動。換句話說，基金並不會特地去降低波動程度來讓投資人安心，淨值的漲跌常常是明顯而劇烈的，不然又怎麼有辦法在媒體上看到某某基金最近表現很好，短期績效爆衝而贏過指數呢？
所以，想降低波動程度的風險，就只能自己挑選相關性比較低的基金來組成自己的投資組合了。偏偏你所持有的基金相關性很高，不但都是股票型基金，而且都是新興市場，你的資產每天幾乎都一起漲或一起跌，並沒有辦法降低風險。這種情況下，就算你持有一百檔基金，也跟持有一檔基金沒有太大的差異。分散風險，重點不在於持有很多資產，而在於持有很不一樣的資產。
一般來說，股票和債券就是特性很不一樣的兩種資產，股市漲，債券就下跌，債券漲股市則下跌，這種短期走勢呈現「負相關」的資產就很適合拿來進行投資組合的搭配。漲跌之間互相抵銷掉的是短期的波動，不會影響長期的報酬。如果以上圖的例子，則可以發現總資產波動很低，但是穩定成長。
簡單來說，太陽眼睛公司如果夏天賺2元，冬天賠1元，則一年總共賺1元。雨傘公司則相反，夏天賠1元，冬天賺2元，每年也一樣賺1元。如果同時持有兩家公司，則你全年就賺了2元，剛好就是太陽眼鏡公司和雨傘公司賺到的錢。波動抵銷，但是報酬一塊錢都沒少。
所以，你可以考慮是否在投資的區域上做分散，例如中國和美國股市的相關性就不高，如果你同時都看好這兩個市場，那麼就可以將資金分散在這兩個市場。
或是更放大一點，不見得只投資股市，其實長期來看股市、債券、房地產等這些資產都會有不錯的報酬，所以你可以擴大自己的資產配置，畢竟如果再遇到一次股災，全世界的股市都一樣腰斬，分散到不同的市場也沒有什麼效果，所以就算是最簡單的股、債配置，其實都能讓你的資產波動程度下降。
至於想要亂槍打鳥，命中一兩檔超強基金，我只能說就算有，也可能會有一兩檔超爛的基金來抵銷超強基金的表現，不是嗎？因為一開始就沒有辦法眼光精準的挑出超強基金，當然也無法排除買到超爛基金。再說，真有超強基金嗎？出現的機率有多高呢？
作者簡介_Buffettism (李柏鋒)
從最新的財經時事和民生政策出發，從中發掘正確的投資與理財觀念，並且以統計數據為基礎，相信即使是小資族，也能擁有投資理財自主權，決策可以有所依據，而不是人云亦云。作者李柏鋒，經營「USA STOCK」財經部落格，討論指數投資、價值投資等各種投資哲學與資產配置方法，現為線上課程《小資族理財的第一堂入門課》講師與「ETF投資學院」創辦人。