Q：最近有一筆閒錢，因為定存利率實在很低，所以寧願冒一點風險，投資定存股來獲取比較高的報酬，這樣可行嗎？
A：要追逐更高的報酬，就等於要冒著比定存更高的風險（而且還未必能帶來比較高的報酬）。例如儲蓄險，雖然報酬比定存高一點，但是就必須承擔在急需用錢時，解約會產生解約金的風險；將來如果升息，說不定儲蓄險的報酬還不如定存。許多投資人都只想到可以有高一點的報酬，卻沒有去評估額外要承擔的風險有多高。
不過，既然你願意承擔股價波動的風險，那麼定存股是可以考慮的標的。
定存股並沒有很明確的定義，一般來說都是一些殖利率高、股價波動程度不大、在自己的產業中屬於龍頭地位的股票，像是中華電信、中鋼、台塑四寶都是很熱門的定存股。
買定存股的人通常不會太在意股價，所以他們看盤也只是要看看這些股票的價格是不是夠便宜，可以讓他們趁機進場。他們不太會因股價的起伏影響心情，也不會去追高殺低或只想賺取價差。他們買進股票之後，想賺的是股票股利或是現金股利，並且透過再投資讓自己所「存」的股票複利成長。
以中華電信為例，過去五年每股所配的現金股利有4.62元，若以90元股價來算，殖利率有5.13％，比起定存的確是好了不少。若投資人是在低點60元買進，則以成本來算的報酬率更是高達7.7％。
你或許有聽過這樣的例子：買進一張股票，過幾年後因為配了不少股票股利，所以持股變成兩張，現金股利也比當初投入的本金還多。所以不但已經還本，手頭上的股票也倍增，往後還可以持續收到殖利率不錯的股利，真是很棒的投資！這就是為什麼有這麼多人喜歡「存股票」。
不過，這種情況漸漸轉變了，定存股的投資人不能存了股票就放著不理，尤其是單買一家公司來存股票的投資人，更是要小心自己投資的公司，是否已經發生改變。例如中華電信，近年來已經不再配發股票股利了，加上最近NCC通過電信法修正草案，打算要求中華電信必須以成本計價，出租光纖和寬頻的管道給其他電信業者，也就是所謂的開放「最後一哩」。
這些管道是中華電信過去花費數百億元建設的，也因為有這個獨占的服務，所以有不錯的盈餘。如今被迫要以成本價提供出租服務，不但獨占地位消失，也讓原本能分享到盈餘的股東，因為這個政策的改變而蒙受損失。所以中華電信在失去最後一哩的優勢之後，能不能還有過去這麼好的定存股表現，可就難說了。
電信類股因為不太會受景氣循環影響，所以在各國都是熱門定存股。但是有許多人喜歡的中鋼，可就相反了，這是一家很明顯會受到景氣循環影響的公司。當然，受到景氣影響也有好處，雖然股價的波動比較大，但是也給了投資人機會可以逢低買進，等到景氣恢復之後又可以賺到很可觀的殖利率。
但是近來全球鋼鐵的市場氣氛低迷，尤其大陸的經濟成長趨緩，鋼鐵廠供過於求，中鋼獲利創下十年來新低，更打算繼續減產，將來鋼鐵產業的前景也不被看好，這種情況下，是給了投資人一個逢低買進的好機會？還是鋼鐵業的榮景已經成為過去式？投資人可能會面臨兩難的抉擇。同樣也常常成為高股息投資標的的航運類股，也跟中鋼一樣有景氣循環的問題。
此外，一些公用事業類股其實也是許多定存股投資人關注的標的，只是殖利率通常不會太高，公司的規模也不見得很大。以往還有一些汽電共生的公司，與台電簽了長約，可以把電力賣給台電，賺取穩定的利潤，但是隨著台電的虧損擴大而不得不調漲電價，也讓大家開始去檢視這些外購的電力是否成本太高。如果以往喜歡投資這些公司的投資人，就要留意這些電力公司未來還能不能維持過去的定存股特性？
還有台塑四寶，雖然也是定存股投資人的最愛，但是王永慶去世後，投資人對台塑集團的信心也不如以往了。
再次提醒，要投資定存股，得先確認所投資標的是否還保有定存股的特性，也要確認是否符合自己的需要，例如你是一個不願意股價有太大波動的投資人，就不要去投資會受景氣循環影響的公司。也建議不要單選一家公司作為自己存股票的標的，這樣做風險太大了。
如果你不知道要怎麼選定存股，還考慮到分散風險，也可以選擇投資「台灣高股息指數」，這個指數是由台灣證交所和富時一起編制的指數，成份股有30家，預期未來一年殖利率名列前茅的公司，已經具有分散風險的效果。
這個指數的表現如何呢？以波動程度來看的話（年化標準差為17.8％），比加權指數還要低一些（年化標準差為19.2％），但過去五年的平均殖利率為4.5％，則比加權指數的3.5％還要好上不少。至於願不願意承受這樣的波動風險，來換取這樣的報酬，投資人就必須自己做決定了。
作者簡介_Buffettism (李柏鋒)
從最新的財經時事和民生政策出發，從中發掘正確的投資與理財觀念，並且以統計數據為基礎，相信即使是小資族，也能擁有投資理財自主權，決策可以有所依據，而不是人云亦云。作者李柏鋒，經營「USA STOCK」財經部落格，討論指數投資、價值投資等各種投資哲學與資產配置方法，現為線上課程《小資族理財的第一堂入門課》講師與「ETF投資學院」創辦人。