有鑑於二○一三年美國的家庭財富明顯增加，再加上二○一二年加稅所引發的財政停滯情況結束，美國經濟的近期展望得到改善。如今，美國還有機會可提升（調整通膨後）每人平均實際國內生產毛額（GDP），讓它高過自二○○九年夏天恢復成長後，四年期間平均成長一．七％的疲軟水準。 預測經濟前景 GDP成長，數據跌很大 當然，這並不保證二○一四年的GDP會快速大幅成長。 首先，若想實現它，就須克服長期利率突然上漲的負面影響，因為美國聯準會在去年六月時宣布有可能於今年結束其資產購買計畫。此外，在這個十年結束前，提高預算赤字上限，還有之後的國債爆炸，這一大片陰霾也在壓抑投資與消費支出。 但是，何妨把眼光放到二○一四年以後，看看美國經濟長期下去將如何成長。 美國國會預算辦公室預測，每人平均實際GDP成長率，將從最近這次衰退以前四十年間的年平均二．一％緩慢下降，二○二三年到二○八八年間平均只有一．六％而已。 預測經濟成長將會衰退的主要原因是，相對於人口來說，就業率降低了，這一點反映出美國社會老化問題。生育率降低，女性投入勞動市場的增加速度雖然減緩，但是比率仍然持續上升。 儘管勞動人口從一九七○年到二○一○年間每年平均增加一．六％，但是國會預算辦公室預測，未來十年的年度就業成長率將降到只有○．四％。 每人平均實際GDP年成長率從二．一％掉到一．六％，看來似乎跌很大，但即使這些數字表面上被視為未來生活水準的指標，也不表示它們呼應當今這一代的普遍憂慮：嬰兒潮世代父母擔心，其子女的生活會過得不如自己。但每人GDP平均年成長率一．六％反而意味著，今天一名初生嬰兒在三十歲時的實際收入，要比父母親在同齡時的實際收入平均高上六○％。 當然，並不是每個人都會經歷這樣的平均年成長率。有些人會在未來三十年表現傑出，擁有高於平均六○％成長率的收入，有些人則達不到這個水準，但是，一個在二○四四年時只達到平均成長率一半的三十歲成年人，實際收入依然會比二○一四年高出三○％。 衡量生活水準 新產品服務，價值難估算 但是，情況將比這些數字所暗示的美景更好。雖然政府統計單位盡全力評估實際GDP隨時間的成長表現，但在衡量實際收入時，仍會遭遇兩個非常難以克服的問題：提升產品和服務品質，以及引介新產品與新服務。 我相信，這兩項均會影響官方評估實際GDP成長，而使得實際GDP原本應該反映的生活水準，其真實成長情況因此被低估了。 以品質提升說明的問題為例。如果，今年我買某些產品或服務，付了跟去年買時一樣的錢，但該產品或服務的品質更好，那麼我的生活水準相對是提升的。若價格上漲，但品質提升更多，亦然。 可惜，從餐廳食材到醫療照顧，政府統計單位無法一一評斷出每一樣東西的品質提升了多少，只看到吃一餐花了多少，或住院一天付了多少，導致物價指數被高估，而生活水準的真實成長情況卻被低估了。 此外，將新產品納入計算的困難度更高。基本上，現在每個人幾乎都有智慧型手機、筆記型電腦或平板電腦。我們知道買這些要花多少錢，也算得出它們對名義GDP總價值增添多少貢獻，但在標準零售價之外，更多的是人們為保住這些「必有」產品所付出的代價。同樣的，腹腔鏡手術、抗憂鬱或預防心臟病藥物，對病人而言又該如何評價？ 總而言之，我相信，由我們購買的產品與服務所打造的實際生活水準，絕對比官方數據所披露的結果提升更快。這在現今是個事實，很可能在未來仍是如此。 然而，這不是可以就此自滿的理由，美國應該也可以採行一套能更快速增加實際收入的政策。但，這就留待下回再討論了。 （本文刊登獲Project Syndicate授權 ） 有鑑於二○一三年美國的家庭財富明顯增加，再加上二○一二年加稅所引發的財政停滯情況結束，美國經濟的近期展望得到改善。如今，美國還有機會可提升（調整通膨後）每人平均實際國內生產毛額（GDP），讓它高過自二○○九年夏天恢復成長後，四年期間平均成長一．七％的疲軟水準。 預測經濟前景 GDP成長，數據跌很大 當然，這並不保證二○一四年的GDP會快速大幅成長。 首先，若想實現它，就須克服長期利率突然上漲的負面影響，因為美國聯準會在去年六月時宣布有可能於今年結束其資產購買計畫。此外，在這個十年結束前，提高預算赤字上限，還有之後的國債爆炸，這一大片陰霾也在壓抑投資與消費支出。 但是，何妨把眼光放到二○一四年以後，看看美國經濟長期下去將如何成長。 美國國會預算辦公室預測，每人平均實際GDP成長率，將從最近這次衰退以前四十年間的年平均二．一％緩慢下降，二○二三年到二○八八年間平均只有一．六％而已。 預測經濟成長將會衰退的主要原因是，相對於人口來說，就業率降低了，這一點反映出美國社會老化問題。生育率降低，女性投入勞動市場的增加速度雖然減緩，但是比率仍然持續上升。 儘管勞動人口從一九七○年到二○一○年間每年平均增加一．六％，但是國會預算辦公室預測，未來十年的年度就業成長率將降到只有○．四％。 每人平均實際GDP年成長率從二．一％掉到一．六％，看來似乎跌很大，但即使這些數字表面上被視為未來生活水準的指標，也不表示它們呼應當今這一代的普遍憂慮：嬰兒潮世代父母擔心，其子女的生活會過得不如自己。但每人GDP平均年成長率一．六％反而意味著，今天一名初生嬰兒在三十歲時的實際收入，要比父母親在同齡時的實際收入平均高上六○％。 當然，並不是每個人都會經歷這樣的平均年成長率。有些人會在未來三十年表現傑出，擁有高於平均六○％成長率的收入，有些人則達不到這個水準，但是，一個在二○四四年時只達到平均成長率一半的三十歲成年人，實際收入依然會比二○一四年高出三○％。 衡量生活水準 新產品服務，價值難估算 但是，情況將比這些數字所暗示的美景更好。雖然政府統計單位盡全力評估實際GDP隨時間的成長表現，但在衡量實際收入時，仍會遭遇兩個非常難以克服的問題：提升產品和服務品質，以及引介新產品與新服務。 我相信，這兩項均會影響官方評估實際GDP成長，而使得實際GDP原本應該反映的生活水準，其真實成長情況因此被低估了。 以品質提升說明的問題為例。如果，今年我買某些產品或服務，付了跟去年買時一樣的錢，但該產品或服務的品質更好，那麼我的生活水準相對是提升的。若價格上漲，但品質提升更多，亦然。 可惜，從餐廳食材到醫療照顧，政府統計單位無法一一評斷出每一樣東西的品質提升了多少，只看到吃一餐花了多少，或住院一天付了多少，導致物價指數被高估，而生活水準的真實成長情況卻被低估了。 此外，將新產品納入計算的困難度更高。基本上，現在每個人幾乎都有智慧型手機、筆記型電腦或平板電腦。我們知道買這些要花多少錢，也算得出它們對名義GDP總價值增添多少貢獻，但在標準零售價之外，更多的是人們為保住這些「必有」產品所付出的代價。同樣的，腹腔鏡手術、抗憂鬱或預防心臟病藥物，對病人而言又該如何評價？ 總而言之，我相信，由我們購買的產品與服務所打造的實際生活水準，絕對比官方數據所披露的結果提升更快。這在現今是個事實，很可能在未來仍是如此。 然而，這不是可以就此自滿的理由，美國應該也可以採行一套能更快速增加實際收入的政策。但，這就留待下回再討論了。 （本文刊登獲Project Syndicate授權 ）