● 009802富邦旗艦50 募集
● 009802基本介紹
● 009802配息
● 009802選股邏輯
● 009802成分股
● 009802特色重點

眾所皆知的是，過去的2024年，台股在權值王台積電（2330）的強勢領漲之下，不只大盤表現非常強勁，不少與大盤連動性高的市值型ETF更是狂奔猛漲，全年績效輾壓大盤的也是大有人在（延伸閱讀：2024市值型ETF有多強？0050、006208…15檔績效總體檢！9檔輾壓大盤不手軟）。

在市場投資風向由高息型轉吹市值型之際，現在更出現另一種新型態的市值型ETF——主打結合富邦台50（006208）與富邦臺灣中小（00733）兩者所長於一身的富邦旗艦50（009802）問世！究竟它會是一檔什麼樣的ETF？

009802富邦旗艦50 募集

1.募集時間：2025年2月24日～2月26日（共3個交易日）。
2.每股發行價：10元（每張為新台幣1萬元，募集期間須以「張」為單位做申購）。

009802配息

009802採季配息，每年的3月、6月、9月、12月除息；具有收益平準金機制。

009802基本介紹

009802主要費用率的經理費率有2級距（0.3%、0.15%）、依基金規模級距調整；保管費率則固定在0.03%，比多數台股ETF的0.035%相對低廉；風險報酬等級為次高的RR4。

009802選股邏輯

009802追蹤「台灣旗艦動能50指數」，其特色可從指數名稱上可略知一二——聚焦國內具有動能成長力的大型股。其選股邏輯是以「上市櫃」市場為選股池，並再經流動性初篩後進行2階段篩選。

第1階段》選股4指標

第1階段會以「市值」、「波動度」、「Beta係數」和「稅後淨利」做篩選。這邊僅針對較特殊的波動性與Beta係數做說明。

1.波動度（近1年還原股價波動度）

波動度看的是個股還原股價後的情況，以近252日（1年）的表現為基準區間。這項指標會保留波動度最低的80%，也就是剔除那些近1年股價波動最高的20%企業。

2.Beta係數（近1月Beta係數為正）

Beta係數主要是用來觀察ETF相對於大盤的關聯性，亦是用來評估市場風險的指標之一。Beta值愈接近1，表示和大盤波動度愈相近，常見的3種情況簡述如下：

Beta＞1：標的波動度高於市場波動（標的漲或跌的幅度，會比大盤更高）
Beta＝1：標的波動度與市場相同（大盤漲跌多少、標的也漲跌多少）
Beta＜1：標的波動度低於市場波動（標的漲或跌的幅度，會比大盤更低）

而這項篩選條件以近1月（20日）為基準、時間相對較短；且Beta數值須為「正數」（剔除Beta值為負的公司）。

第2階段》Alpha值

通過上面第1階段者，一樣以近1個月（近20日）的alpha值去計算「動能分數」，而動能分數距平均數超過1個標準差的公司會進行排除，也就是剔除alpha值過高的公司（編按：經與富邦投信確認，公司alpha值為非對外公開之資訊）。

alpha值主要是用來衡量標的相對於某一基準（如市場大盤）而言，其獲取超額報酬的能力：

alpha值＞０（正數）：績效表超越市場。
alpha值＝０：績效表現與市場持平。
alpha值＜０（負數）：績效表現落後市場。

成分股決選

在最後成分股決選上，會依各產業比率計算應配置的檔數，並再以動能分數高低選出各產業的成分股，ETF檔數總計為50檔。

權重配置與再平衡

在成分股權重分配上，以市值加權為基礎、動能分數做調整，單一成分股權重上限30%，前5大成分股權重合計上限60%。指數每年2次（3月、9月）再平衡，且每次換股檔數上限為24檔。「換股檔數」的限制目的之一是要控制ETF換股成本，在近期市場新問世的部分ETF當中，也能看見這樣的設計。

009802成分股

沒有權值王台積電的市值型ETF？

另外眼尖的投資人會發現，在009802這檔新世代市值型的前10大成分股裡，並沒有台股權王台積電（2330）的身影。

「沒有了台積電，也算是『市值型』嗎？」相信不少人也會有類似這樣的疑問。

會有這樣結果與指數選股邏輯有絕對關係！回顧上面009802的選股3大核心——還原股價波動度（近1年）、Beta值（近1月）和Alpha值（近1月），除了還原股價波動度時間週期較長外，後面兩者都是非常短期、變動性相對較大的數值；換句話說，只要個股的這2項數值表現，在指數換股基準日前1個月出現較大變動，就有可能成為被指數納入或剔除的關鍵。

經與富邦投信官方求證後，台積電未入選的原因就在於「動能不夠強」（Alpha值較低、不符合資格），神山台積電才無法在近一次指數調整時被納為成分股。

回顧近一次指數調整（2024年9月）當時的市場情況，台股歷經8月的大跌千點，當時的台積電也深陷整理修正的狀態，未達指數的動能要求故未納入台積電。但若以指數邏輯做歷史回測觀察，從2008年以來的歷次指數調整中，期間有高達26次調整時，成分股是有包含台積電的。換句話說，只要個股符合指數條件，009802未來仍有機會再次將神山納為成分股。

同樣邏輯，在指數當期調整時，聯發科（2454）因動能分數較高而成為目前的第1大持股。

009802特色重點

1.季配息、含收益平準金

2.結合「低波動」與「動能因子」的市值型

從指數設計來看，009802鎖定市值前200大的大型股，並考量個股的波動度、市場系統性風險（Beta）值以及獲取超額報酬能力（alpha值）等...，欲捕捉那些穩定度高、具有上漲動能爆發力的大型股，這也是009802與過去眾多市值型ETF的最大差異。

本文僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資前應審慎評估、自負盈虧。

延伸閱讀
2024市值型ETF有多強？0050、006208…15檔績效總體檢！9檔輾壓大盤不手軟
2024最強高股息ETF是誰？0056、00878、00919都不在前3強！為何高股息績效全數慘輸大盤？
台股ETF績效王是誰？2024年最強20檔ETF出列！0050、006208竟都輸「它」一截

{DS}