大家好，我是小畢，諾貝爾經濟學獎得主馬克維茲教授，在西元1952年發表了「現代投資組合理論」，他將風險定義為報酬率的標準差，並且當投資組合中納入報酬不完全相關的資產時，可以產生波動度較低，也就是風險較低的投資組合。

到了1986年，3位研究員研究了91個大型基金，在1974年～1983年共10年間，各種指標對基金績效表現的影響，這些指標包含了基金的「資產配置策略」、「股票的選擇」、「進出場時機」和「成本」。

研究結果發現，績效表現在資產配置策略，也就是股票、債券、和現金間的配置，決定了報酬率變異的93.6%，這說明了要成為一個成功的投資人，資產配置是不可或缺的動作。

再對個人投資進行資產配置計畫之前，我們要先了解可用來做資產配置的5大資產，分別是「現金」、「股票」、「債券」、「原物料」和「不動產」。

1.現金

現金可以說是除了通膨風險外零風險的資產，現金可以讓你應付人生中的各種無常，像是突然需要龐大的醫藥費，或是遭到公司解僱等。所以手邊留有現金，來應付不時之需是絕對必要的，當然利用定存或是高利活存帳戶，將現金存在銀行是比較安全且可靠的方式，也建議可以將定存單拆成多筆，這樣子如果只需要部分現金解約時，那麼其他筆定存單就不會受到影響。

現行政府有針對民眾的存款，提供同一家銀行最高300萬元的存款保險，也就是如果銀行倒閉的話那麼民眾的存款並不會付諸流水，因此如果當存款超過300萬元時，建議超過的部分可以存到另一家銀行，才不會發生到時只能拿回最高300萬元保險理賠的情況。

2.股票

股票代表著投資人擁有上市公司的部分所有權，例如：公司發行的股票共有1,000股，你今天持有1股代表你擁有公司千分之一的資產和盈餘，也就是當今天公司發放紅利時，你就可以拿到千分之一的紅利。

過去以來股票帶給投資人的報酬比債券還要高，但是天下沒有白吃的午餐，高報酬所要付出的代價就是高風險，股票的波動性比債券大得多。此外，股票也沒有保證絕對正報酬，持有股票不僅可能沒賺錢，還有可能損失本金，就算如此，股票帶來的風險溢酬還是吸引眾多投資人購買，成為市面上的熱門投資商品。

3.債券

債券可以視作借錢給別人並收取利息的商品，也就是借據，只是這個借款人是國家、政府機構、地方政府或公司，相對於個人借據來說，違約風險相對較低，美國財政部發行的公債被視作是最安全的債券，除非今天美國政府不存在，否則基本上沒有違約的風險。

而債券依發行期限分為「短期」，「中期」和「長期公債」：
（1）短期公債為1年期以下。
（2）中期公債則為2年～10年期。
（3）10年期以上的則是長期公債。

至於政府機構，地方政府和公司發行的債券分別為政府機構債券、地方政府債券和公司債，而這些債券風險和報酬會比公債來得高。

至於債券的報酬來源就是收取的利息，債券價格則與市場利率有關，市場利率的上升與下降都會影響已發行債券的價格，但只要持有債券至到期日，不管這段期間市場利率如何變化，你還是可以拿回當初購買債券的本金，所以債券可視作一種固定收益的產品，因為你可以事先知道收取利息的「金額」和「日期」，但要注意的如果購買的是債券ETF，由於沒有到期日，所以不具有前面提到的直債固定收益特性。

4.不動產

不動產一直以來被視作可以對抗通膨的產品，投資人可以藉由出租不動產收取租金獲得現金流，也能同時享受到房價上漲帶來的利潤，但是不動產因為投資門檻較高，加上流動性較差，因此對於資金不是這麼雄厚的投資人來說，直接投資實體不動產有一定的難度，所以便有不動產投資信託（Real Estate Investment Trust, REITs）的投資產品產生，所謂的不動產投資信託，就是將不動產所有權以股票的形式出售給投資人，讓投資人以持有股票的形式，共同參與不動產所帶來的利潤。

5.原物料

原物料指的就是實體商品，像是原油、金屬和農產品等，一般來說大家公認的投資實體商品應該就是「黃金」了，黃金也被視為最安全的避險工具，每當國際局勢動盪不安時，金價就會節節攀升，像是2008年的金融海嘯，2020年的新冠肺炎、2022年的烏俄戰爭等，金價都上漲到相對高點。

本文獲「小畢投資筆記」授權轉載，原文：讓你留在市場內的資產配置(上)

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