在許多新興國家，穩定幣（Stablecoin）正從虛擬貨幣的一個類別，逐漸變成民眾生活中的金融基礎設施。當本國貨幣持續貶值，政府管制外匯，銀行體系缺乏信任時，一種與美元價值連動的數位資產，成為人們保值、匯款甚至日常支付的替代選擇。

從南美洲的阿根廷，到東南亞的緬甸、柬埔寨與越南，「數位美元」的需求正在迅速擴散。這股趨勢背後，反映的其實是新興國家金融體系長期的脆弱與不信任。

阿根廷》通膨國家的「平行貨幣」

在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯的佛羅里達街，一家名為Premier Bitcoin Store的店鋪吸引不少顧客。這裡不是銀行，而是提供面對面交易虛擬貨幣的門市。顧客走進店裡，只要帶著手機錢包，就能購買比特幣或穩定幣。

一名女性顧客表示，她購買穩定幣是為了匯款給在國外工作的兒子。阿根廷長期是移民國家，也有大量能使用英語的工程師承接美國企業的離岸IT工作，因此跨境匯款需求相當龐大。店主阿德里安．克拉拉（Adrian Clara）表示，顧客大多是為了匯款給海外家人，或保護自己資產而來。

最受歡迎的資產是與美元掛鉤的穩定幣——USDT。交易完成後，店家會直接把穩定幣轉入顧客的電子錢包，店員還會一步步的教新手如何使用手機應用程式。雖然手續費高達五％，仍有不少人願意支付，因為面對面的交易讓他們感到更安心，而且在這裡交易還不需要留下個人資訊。

根據美國區塊鏈分析公司Chainalysis的統計，阿根廷的虛擬貨幣交易量在拉丁美洲僅次於巴西，排名第二。估計全國已有一成至兩成的人口接觸過虛擬貨幣。背後的原因很簡單：阿根廷人不信任本國貨幣披索。

二○○一年金融危機時，由於外匯短缺以及對披索貶值的擔憂日益加劇，阿根廷政府突然祭出經濟措施「Corralito（小圍欄）」，凍結民眾存款。隨後固定匯率制度崩潰，披索在短時間內暴跌至原價的三分之一。

這場危機在阿根廷社會留下深刻陰影。之後多年，政府持續以補貼與擴張財政支出維持經濟，但結果卻是通膨長期失控。二○一六年至二○二二年間，通膨率介於二○％至九○％，二○二三年更飆升到二一一％。一位阿根廷前中央銀行經濟學家甚至表示：「在過去一百年裡，阿根廷沒有高通膨的時期加起來不到十年。」

在這樣的環境中，持有披索幾乎等於資產不斷縮水。對許多阿根廷人而言，美元才是真正的貨幣。然而政府為防止資本外流，長期嚴格管制外匯，於是地下美元市場應運而生。人們在被稱為「cuevas（洞穴）」的黑市購買美元，再把現金藏在家中，報紙甚至會公開刊登地下匯率。據估計，這種帳外美元占了阿根廷經濟的一大部分。

在這樣的背景下，比特幣首先在阿根廷普及。但隨著時間推移，穩定幣逐漸成為更受歡迎的工具。因為穩定幣合法，價值又比比特幣穩定，可以透過網路快速轉帳，某些平台還能提供利息收益。因此對一般人而言，穩定幣幾乎就是一種數位美元。

除了資產保值與匯款，穩定幣也開始進入日常消費，有些商家甚至提供穩定幣支付折扣。雖然支援虛擬貨幣支付的商家仍然不多，但金融科技公司正試圖進一步簡化支付流程。例如應用程式Fiwind與Lemon Cash，可以在付款瞬間把虛擬貨幣轉換成披索。對商家而言仍是披索交易，但消費者其實是用虛擬貨幣付款。

還有一些平台發行金融卡。虛擬貨幣交易所belo與Mastercard合作推出金融卡，消費時會自動從用戶錢包中的虛擬貨幣扣款。對部分用戶而言，這已是一種新的銀行服務。

二○二三年新總統哈維爾．米雷伊（Javier Gerardo Milei）上台，他在競選時提出廢除中央銀行、美元經濟化等激進主張，引發全球關注。然而上任後，他的政策重點放在削減政府支出與縮減官僚體系，以緊縮財政控制赤字，結果通膨率從超過一○○％降至二○二五年的三一・五％，同時外匯管制也逐步放寬。

即使經濟逐漸穩定，虛擬貨幣的需求仍高，原因之一是銀行交易仍需課徵稅金，而銀行存款利率也往往低於穩定幣平台。此外，企業取得美元仍然受到限制。長期與通膨共存的阿根廷人，金融素養普遍不低，也習慣使用金融科技平台進行支付與投資。許多業者相信，一旦民眾體驗過虛擬貨幣的便利，就很難再回到傳統金融體系。

緬、柬、越》因應政爭與高昂跨境匯費

類似的現象，也出現在東南亞的緬甸。二○二一年軍事政變後，緬甸陷入長期內戰衝突。軍政府為維持軍事支出，導致財政赤字擴大，加上西方制裁與外資撤離，經濟迅速惡化，通膨率從政變前的一○％以下，升至約三○％。

然而緬甸人對本國貨幣的不信任，其來有自。早在一九六四、八五、八七年，軍政府三度突然宣布高額紙鈔作廢，使大量民眾的財產一夜蒸發。因此長期以來，許多緬甸人習慣囤積美元，但美元在緬甸既不能自由流通，也不能存入銀行，持有現金還可能遭竊或損壞，美元穩定幣於是成為新的替代方案。

更特殊的是，二○二一年底反軍政府的民主派「民族團結政府（NUG）」甚至公開承認USDT的流通，並建立自己的數位支付系統，試圖打造不受軍政府監控的金融網絡。在緬甸，穩定幣不只是金融工具，也帶有政治意義。

柬埔寨的穩定幣普及，則與跨境資金流動密切相關。歷史上由於紅色高棉政權曾廢除貨幣制度，導致國民長期依賴美元。近年柬埔寨政府努力推動本國貨幣瑞爾的使用，以便掌握貨幣流通量，進而實施有效的金融政策。但部分地下經濟卻轉向使用USDT，尤其是中國投資者與商人，常以穩定幣做為支付工具，某些地下支付系統甚至被指涉及洗錢與詐騙。

越南的穩定幣則與遠距工作經濟密切相關。越南近年成為全球IT外包的重要據點，大量自由接案工程師為美國、日本企業提供服務，而USDT 成為收取海外報酬的一種方式。原因是傳統跨境匯款費用高昂，成本甚至可能高達二○％，相較之下，穩定幣轉帳既便宜又快速。但由於監管仍不明確，這種使用方式仍處於灰色地帶。

無論是在高通膨的阿根廷、政治動盪的緬甸，或是跨境經濟活動盛行的越南與柬埔寨，穩定幣都逐漸成為替代脆弱金融體系的「平行貨幣」。隨著新興市場在全球經濟中的重要性持續上升，企業與金融機構也開始意識到一件事：未來與這些市場往來時，穩定幣可能不再只是虛擬貨幣，而會成為跨境交易的重要支付基礎。

對許多生活在高通膨與貨幣不穩定國家的民眾而言，這不只是科技創新，而是一種更務實的選擇——把資產轉換成他們真正信任的貨幣。

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