昨夜（編按：2024年4月16日）鮑威爾又發話潑了市場冷水，他說「第1季的通膨給聯準會（Fed）在今年是否降息帶來了新的不確定性」。Fed民間翻譯官Nick Timiraos表示，通膨數據連3個月強於預期，Fed態度已出現轉變，可能打破Fed降息的希望。

結果美債殖利率直接衝上近期新高，一票債券ETF創去年底以來新低。雖然我自己不買債券ETF，不過剛好專欄早上寫了一些相關內容，如果有投資債券ETF的版友應該會感興趣，所以擷取幾項觀點跟大家分享。

1.本來市場預期今年要降息3次，不過這項預期現在已經開始改變了，目前討論的是「年內降息2次」與「不降息」的可能。

2.目前公債殖利率已經超過標普500（S&P 500）的平均殖利率了，意思是站在「純領息」的角度，如果不考慮價差，確實投入債券能拿到比股票更高的殖利率，風險還更低。但納入價差的總報酬...，就不好說了

3.現在市場擔心的是會不會Fed不僅不降息，反而要升息？其實關鍵指標就看「通膨」，如果沒有回升到4.5%以上，使得實質利率趨近於零或轉為負值，這條路線基本不用擔心。

但是過去2個月，CPI月增率都達到0.4%，美銀做了一項恐怖預期， 如果按這趨勢持續往下走，到 11月通膨將達4.8%，真要照這劇本走就有可能會轉為升息，不過現在談論也還算太早。

4.只要逢美國大選年，通常愈靠近選舉時間，市場也會預期候選人為了選票而採用更為寬鬆的貨幣環境。就過去歷史數據統計，儘管3月、4月、5月份殖利率常常都是往上竄的，但是6月之後整體債券殖利率平均表現反而是一路跌到年底，持有債券商品倒是可以期待。

所以結論，這個時間點要買債券ETF其實也不是不行，起碼相較去年（2023）底，目前價格算是更有吸引力一些。唯一的缺點，就是不確定要「等多久」。這也是我比較喜歡股票型商品的原因，畢竟我們從名字就看的出來。

本文獲「股添樂 股市新觀點」授權轉載，原文：債券ETF還能不能買？

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