ETF

「半導體」可說是台灣產業的核心重鎮,當中最具代表性的企業,非屬有「護國神山」的美譽、台股權值王台積電(2330)不可,其重要性可見一斑。

在全球晶片荒持續延燒,科技日新月異(如大數據、電動車、物聯網、AI、元宇宙等...)的情況下,對晶片半導體需求只增不減,造就了半導體未來的成長空間及投資契機。以台灣半導體為投資主題的ETF目前有2檔,分別為中信關鍵半導體(00891)和富邦台灣半導體(00892),兩者在去(2021)年時接力掛牌、上市時間相隔僅不到1個月;不過近期「台灣」半導體ETF將再添一檔新兵,它就是新光台灣半導體30(00904)!

令人好奇的是,這檔00904和先前2檔半導體ETF有何差異?又有什麼特色?想投資半導體ETF,又該怎麼挑選?本篇一步步帶你拆解、看懂這3檔半導體ETF的箇中奧秘。

新光台灣半導體ETF(00904)基本介紹

00904這檔ETF所追蹤的指數為「台灣全市場半導體精選30指數」,從指數名稱可直觀得知,這是檔以台灣市場(上市與上櫃之股票)為主的ETF。這邊先以內扣費用率、收益分配等基本資料做介紹,詳細指數特色和選股邏輯後續會再做說明。


1.內扣費用
在主要的內扣費率(經理費及保管費)上,由於這檔ETF所投資的區域為台灣,故在費率上與其他國內的股票型ETF差異不大,經理費率與保管費率和00891、00892相同,分別為0.40%和0.035%。不過要留意的是,內扣費用並非只有這2個項目,尚包含成分換股的周轉成本、雜支等,最終的內扣費用率,應是會高於0.435%的。

2.收益分配
00904與00891同樣採「季配息」,但2檔ETF的評價及除息時間不同,00904於每年的3月、6月、9月及12月的最後一個日曆日為收益評價日,除息時間則落在1月、4月、7月、10月。另據00904基金公開說明書之規定,00904自成立後須滿180天,才能進行收益分配。

3.風險報酬等級
在風險報酬等級上,3檔ETF一樣都是「RR5」(編按:數字愈高代表風險度愈高,數字等級區間為1~5)。

指數選股邏輯

據00904基金公開說明書(P.18)中,可得知指數的主要選股邏輯,大致有下列幾個程序:
1.選股母體:以台灣上市、上櫃的普通股為選股池。
2.產業分類:從上述的選股母體中,選出產業分類為「半導體」者,再從中挑出市值排行前30大之企業為其成分股。
3.賦予權重:以自由流通市值加權,單一個股權重不超過30%、前5大成分股權重總合不大於60%。

在這樣的選股方式下,所選出來的持股會是什麽情況呢?同時也把00891和00892的持股一起列出來做比較。


相較於00891、00892,從公開說明書上的說明,可看見00904在選股邏輯和要求上似乎較為「精簡」,沒有設立太多的篩選條件(如產業的營收比重、財務要求、股利率、ESG或是其他標準),不過3檔ETF在前10大持股的相似度非常的高,10檔中就有約有8成是共同持股,不過因為本文撰寫時00904尚未掛牌,最終成分在ETF掛牌後仍有變動之可能性。


最後,不少投資人關心的重點,肯定是這3檔半導體ETF究竟有什麽差異?這個問題,或許能從指數的選股邏輯中找到答案。

1.半導體的「產業純度」

從表3中可知,00891和00892在選股上,都有至少50%營收得來自半導體的營收標準,強化了半導體成分持股的「純度」,當中00892除了營收比重篩選外,更專精在半導體的「製造類」(如晶圓製造等)與「非製造類」(如封裝測試等)2大部分,偏重在半導體產業鏈中的特定區塊。而00904則聚焦在台灣市值前30大的半導體企業,選股機制是目前3檔半導體ETF中最為單純的一檔,不過從目前(上表2)的前10大成分來看,持股差異其實並不大。

2.ESG永續因子

從基金公開說明書中可得知,00891納入ESG因子(Smart beta),運用Sustainalytics的ESG評鑑系統,剔除那些未達ESG評鑑標準或未參與評鑑之企業。若是認同、喜歡ESG投資理念的投資人,這檔半導體ETF應會是個不錯的選擇,同時它也是目前台股ETF受益人數排行前10中,唯一進榜的半導體ETF(延伸閱讀:最愛高息ETF?富邦特選高股息00900受益人數增加最多,半導體ETF也受歡迎-Smart智富ETF研究室)。

3.收益分配

3檔半導體ETF都有配息,且00891和00904同樣皆為季配(除息時間不同),00892則為半年配。

4.成分股權重規定

為了避免單一成分權重「獨大」的情況(如0050中的台積電占比近5成),故這3檔ETF都有權重上限的規定。比較特別的是00892這檔,當中「最高成分股權重<25%、其餘成分股權重<6%」的限制,也就是說,這檔ETF內的成分權重懸殊非常大,僅有1檔成分股能夠有6%~25%的權重(目前是台積電),其餘成分比重都得在6%以下,這樣的比重配置,或許較適合喜歡較偏重台積電的投資人。

不過這3檔ETF都以自由流通市值為基礎做加權計算,因此,若成分股出現股價大漲,進而讓市值出現顯著增加的情況,ETF中,就可能出現部分持股占比超出權重上限的規定,而比重超出的部分,將會在下一次指數調整時進行再平衡,指數調整頻率依各檔ETF不同而有所差異。

最後,由於這3檔半導體ETF成立至今都尚未超過1年,時間過短以致無法觀察中長期的真實報酬情況,未來仍需持續做觀察。同時,投資人也得留意「風險問題」,畢竟這3檔ETF都是屬於只投資單一產業(台灣半導體)的主題型ETF,風險較一般的大盤市值型ETF來得更高,在投資時可多留意這一點。

以上資訊僅供研究參考使用,無推薦進出之意。

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