這一週，許多令人跌掉下巴的大事都發生了。3月9日星期一，美國股市標準普爾500指數開盤後暴跌7%，觸發熔斷機制，交易暫停15分鐘；道瓊指數重挫1464點，從二月所創高點回檔逾20%，從11年多的牛市多頭市場，步入技術性熊市。
沒想到，3月12日星期四，繼川普於週三晚上宣布歐洲航班禁飛美國後，股市再度崩跌！短短四天內觸發第二次熔斷，道瓊斯指數收盤跌幅9.99%、納斯達克指數收跌9.43%、標準普爾500指數收跌9.51%。
股市到底怎麼了？這代表怎麼樣的經濟危機？未來經濟走向又會如何？
美國媒體《Vox》訪問前聯準會經濟學家、現任職於華盛頓公平增長中心的克勞蒂亞．薩姆（Claudia Sahm）對此發表想法。《Vox》特別稱她為「衰退專家」，指她長於研究刺激衰退、以及平穩衰退的原因，除此之外，她也累積許多關於經濟振興方案到底有沒有用的研究。
薩姆表示，股市反映的的並不是當下，而是「未來」。股市行情告訴我們的是：華爾街的那一群交易員，他們在玩一場預測未來的遊戲，依據的是消費者信心指數、一般民眾對自家財務狀況陳述的問卷結果、就業市場和收入等指標。
而現在反映的就是，隨疫情在美國本土和歐洲各國延燒，股市對未來抱持不樂觀的態度。目前，企業斷鏈，美國許多大型活動取消，例如運動賽事NBA、科技公司也會參加的「西南偏南」（SXSW）音樂節、以及重大展售會展，都讓供應面淒風苦雨。這也是為什麼川普在週三發布歐洲禁令，非但沒有幫助和緩，反而因預期會再對產業給予重擊，導致股市大跌。
不只供應面，需求面也退縮，使這場風暴更像一個惡性循環。商店關閉，消費者害怕染病減少出門；但恐懼不僅於此，消費者同時也是員工，會擔憂自己可能得病，以及被隔離以後是否還有薪水，需求更加緊縮。《投資者商業日報》（Investor's Business Daily）指出，企業因財務危機裁員，又可能進一步降低消費信心。
對此，薩姆就針對川普近日想要推行的薪資稅減免（payroll tax cut）表示反對態度。她的想法是，人現在急需的不是透過薪水支票一次一次慢慢兌現的25、50美元這種小金額，這樣太慢了，人現在就需要500美元來度過難關。也就是說，薩姆建議直接發放現金紓困。
除此之外，薩姆以及其他專家，例如倫敦資本集團（London Capital Group）的主研究員賈斯伯．勞勒（Jasper Lawler）都建議，政府現在應該採取的紓困措施應包括：有薪病假、給時薪員工金援、免費採檢、企業補助。
目前川普政府與民主黨籍國會議員，已開始針對抗疫紓困方案展開協商，相關措施包括提供20億美元協助各州政府的失業保險計畫、超過10億美元的營養補助計畫、提供受到疫情影響勞工的帶薪假福利以及增加醫療補助計畫支出、承諾提供免費新冠病毒檢測。除此之外，聯準會也在這兩天投入1.5兆美元到短期借貸市場裡，幫助市場流動。
未來股市會如何發展、進一步影響後續經濟？《投資者商業日報》給出三種發展方向。
其一是反身型的回應（Reflexive Response），是較樂觀的方向。指的是取消大型活動、關閉學校等防疫措施開始發揮效用，以及民眾衛生習慣改善，因此感染數減少，導致股市信心回升。然而，由於美國目前採檢數仍然不足，可預見恐慌尚不能緩解，《投資者商業日報》認為這個方向不太有機會發生。
其二是有侷限的回應（Restrictive Response），也是該報認為最有可能發生的情況。麥肯錫（McKinsey）和摩根史坦利（Morgan Stanley）都預測，雖然上半年到第二季經濟下滑，但因應中國目前疫情趨緩、工廠開始動工，下半年應會復甦。摩根史坦利的投資主任麥克．威爾森（Mike Wilson）也表示，雖然技術上已經進入熊市，但他認為，股市目前其實是介於牛市和熊市的狀態之間。
最悲觀的是殘酷型的回應（Relentless Response），也是需密切注意的一種。假如新冠病毒跟流感一樣，時序進入春末後傳染力開始減弱，那全球疫情可能可以緩解，但如果不是的話，對經濟來說就十分不妙。除此之外，《投資者商業日報》也指出，要留意中國復工以後的狀況，如果中國又再度爆發感染，又會再給全球經濟帶來打擊。但有鑑於疫苗和藥物已經在研發途中，因此能夠較樂觀期望這個狀況不會發生。
核稿編輯：林易萱
（資料來源：Vox, Bloomberg, Markets Insider, Investor's Business Daily, CNBC）
