肺炎疫情如海嘯般來襲，華航用「雪崩」形容航空業受到的衝擊，這隻2020年的黑天鵝，會否更進一步，揭開上市櫃公司「海水退潮，誰沒穿褲子」？
中華徵信所昨（3）日發布報告指出，根據各上市櫃企業揭露的2019年第三季財報中，企業現金部位不滿1億元、流動比率與速動比率都不到100%作為篩選條件，有39家上市櫃公司恐怕手上現金不足。（編按：流動比率是企業流動資產與負債比率，顯示一家公司「償債能力」高低；速動比率，則是排除短期難以變現的「存貨」後，更能凸顯企業手上有多少「現金」，可以馬上搬出來償債。）
名單一字排開，涵蓋電子、科技、運輸及觀光等業者，就連大家熟知的劍湖山世界、天蔥國際（Mr. Onion天蔥牛排）、蘋果西打母公司大西洋飲料、以及網路服飾品牌「東京著衣」的母公司「創新新零售」都在列。
從這些企業去年第三季財報顯示，其資金體質孱弱，今年又遭逢疫情衝擊各行各業業績，他們會不會成為「重災區中的重災區」？我們針對這39家企業，再增加了企業的負債比做為檢視指標。負債比代表一家公司的錢，有多少是「借來的」。
篩選後發現，39家企業當中，有以下13家企業負債比高達70%以上，劍湖山、天蔥牛排、以及全台有三個據點的富驛酒店集團也都名列其中。（請參考下表）
擁有30年會計師資歷、資誠會計師事務所前所長張明輝解釋，若一間企業的「流動比率」降到100%以下，同時「負債比」上升到70%-80%以上時，代表這間企業在可預見的1至3個月會面臨現金流危機。
現金流不足，代表一家公司若未採取激烈行動，例如盡量借出所有可借的現金、與債權人和客戶重談付款協商等等，很可能資金將無法正常支付員工薪水、銀行貸款與廠商應付帳款。
面對不斷升高的疫情，張明輝指出，近期包括觀光、運輸、餐飲等實體通路，無疑是首波疫情衝擊下的受害者。
當然，疫情只是催化劑，多數被中華徵信社點出現金可能不足的企業，其實早已面臨營運挑戰。
例如天蔥，旗下最知名品牌Mr. Onion牛排館，前身是天母紅極一時的西餐廳「洋蔥」。全盛時期，天蔥有多達32家店鋪，透過「高CP值」排餐策略迅速竄紅。但去年，Mr. Onion家數以縮減至個位數，經董事會改組後，轉做中餐生意，至今仍走在轉型路上。
蘋果西打的母公司大飲，則在去年就爆出財報被會計師出具「無法表示意見之查核報告」的爭議事件，鬧出一波下市討論風潮。
而迎輝科技，甚至曾是興櫃股王、一度為全球僅次3M的第二大光學膜廠，但卻不敵產業變化一路虧損，成為「落難股王」。
當疫情持續延燒，有更多企業未來都可能陷入現金流危機，屆時，其實還是有機會可以透過以下方法找出生機。
張明輝表示，企業主面對「可能會倒」的生存危機時，有三件事必須執行：
一、保留現金
「你如果惡質倒閉，（個人）信用就沒了。」張明輝說，保留現金是瀕臨倒閉的企業主首先必做的第一步，有現金在手上，才有機會未來東山再起。因此只要不是從地下錢莊借錢，應該窮盡方法保留、借出現金，可透過把應收帳款轉到沒有借款的銀行帳戶去，避免現金被鎖住，無法做後續營運規劃。
二、規劃縮減／結束營運計畫
有了足夠的現金，接下來，企業主必須擬定是要大幅縮減業務，抑或漸進式結束營業的營運計畫。
三、減債／延期付款
張明輝指出，由於帳上現金不足，勢必得與供應商、客戶，以及員工一一討論延遲給付的安排，「如果這規劃談的好，人家覺得你有始有終，公司還有機會不用關。」
最後，張明輝補充，由於大多數老闆不一定具備上述操作經驗，在操作上訴三步驟時，建議找顧問或財務專家介入，協助相關談判事宜，讓過程更為平順。
當台灣正在擔憂是否進入社區感染狀態，海水繼續退潮，誰會是下一波在裸泳的企業？很快分曉。
