在本專欄的最後一篇文章中，我想將改變我一生的觀念送給讀者，希望這個曾經改變過我的觀念，也能改變看到這篇文章的人，成為啟動投資獲利的人生契機。

當我年輕的時候，我跟絕大多數的讀者一樣，深信只要「認真做好研究分析，就能藉由投資賺錢」。我早晚盯著盤看，每個財經媒體都看，當時我的投資成果也確實小有成績，自認天道酬勤，努力付出已得到回報。

時間來到金融海嘯的2008年，比起幾年前剛出社會的我，我的努力與付出更不可同日而語。但在金融海嘯發生時，我一敗塗地，金錢損失事小，信心盡失事大，我當時始終無法理解，對投資研究如此認真的我，努力付出為何無法反映在投資報酬率？

我的投資獲利，跟我的努力無關，而是跟總體大環境有關。因為從2001年網路泡沫之後，到2008年金融海嘯前的大多頭期間，市場好到讓我怎麼投資怎麼順，好到讓我誤認為自己是股神，一定是自己的分析功力出神入化，才會怎麼看怎麼對。

但事實卻是市場全面上漲時，怎麼看都對；一旦市場反轉，什麼都沒了。

最近在強基金的討論區，常有資深網友提出這樣的問題：「QE退場了，熱錢不再，股票基金該先閃了？」

「共識度高」的預測
通常不會發生

人的腦袋結構很有趣，會先設想一個「原因」（QE退場），然後自己假設「結果」（股票基金下跌）是由這個原因所造成。但事實上，股票基金下跌，不見得跟QE退場有直接關係。又或者是，當大家普遍都認為，QE退場股票基金就會跌，這種「共識度高」的預測，通常就不會發生。

共識如何形成？通常都是輿論所造成，而引領輿論的新聞媒體，更是促成共識的重要媒介。然而，上了媒體之後的訊息，早已是「第N手」的舊訊息，這些「你知，我知，大家知」的訊息，以及根據訊息所做的分析，對投資的參考價值非常低。

你根據這些訊息買進而獲利，只是剛好市場在漲，並非你根據這些N手消息所做的投資決策多麼英明睿智。更有甚者，有心人士會透過媒體放出利多訊息，拉高股價好出貨，此時你的英明睿智只是幫人抬轎的工具。

那麼該怎麼做呢？我的人生體悟是：「大家都知道的訊息，早就反映在價格上。只有你知道的訊息，才是超額報酬的來源。」而你知道的訊息，不會來自於媒體，而是來自於「懷疑」。

我們來玩一個簡單的測驗，當你看到某個投資標的的線型，覺得該買？還是該賣？在圖1的圖組中，紅色線是某一檔標的的股價走勢圖，左圖的黑色線，是許多技術分析常用的支撐線，當支撐線被快速跌破，而且波段修正幅度超過20%時，是技術分析理論中，常見「牛市轉熊市」的訊號，依照理論，投資人在這時應該賣出持股。

而就在這個賣出訊號出現的當下，看到的多數新聞報導更是一片愁雲慘霧，而且一篇比一篇還看壞後市。然而「你知，我知，大家知」，共識度高的預測，通常不會發生。

而且，這次狀況更慘，如果賣在這一天，幾乎就是長線波段的最低點，如果沒有認錯，盡快把賣掉的部位補回來，就會錯過接下來那一段超過100%的大波段漲幅。

這個線型並非我憑空杜撰，而是全世界最知名的指數——代表美國大型股的標普500指數在近2年的股價走勢。那個幾乎讓人賣在最低點的訊號出現時間，就發生在去年，也就是2020年的3月份，新冠肺炎疫情最慘的時刻。

所以，即使認真做好研究分析，看對了經濟體質好的市場而進行投資，卻不是賺錢的保證，只因市場詭譎多變，漲跌不見得跟經濟數據直接相關，更多層面是複雜的人性。既然人性如此複雜，你該對訊息保持懷疑，只相信事實，只相信自己用真金白銀實證而來的經驗與紀律。

做對選擇
比努力更重要

股海浮沉多年，我相信「做對選擇，比努力更重要」，與其每天盯著財經新聞看，不如多想想自己的現實條件與投資目標，找到適合的資產累積方式，再檢視手中的基金是否可達成預設的資產累積速度；選對投資工具，比猜對市場漲跌更重要。

投資商品沒有對錯，只有適不適合。以我個人而言，我不喜歡從新聞媒體及行銷包裝找投資商品，我相信的只有事實，而基金最靠得住的事實就是淨值，也就是基金經理人的實際操作績效，基金成立時間愈久愈好，至少5年以上經歷過市場考驗，最靠得住。

做對選擇後，請用紀律去徹底執行投資策略。如果你的紀律是「定期定額、紀律停利」，就請你務必堅持扣款，甚至逢低加倍扣款，持續養大整體資產。如果你的紀律是「股債配置、月月領息」，就請做好母子基金或股債配置，逢低紀律加倍扣款，降低買進單位數的整體平均成本，等多頭行情到來，就能賺取更豐厚的資本利得，或是領到更多的配息。

永遠記得，投資成功，不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。

最後，提醒各位，觀念不變，行為不會變；而行為不變，套牢的命運就不會變。改變套牢的命運，請先從改變自己的觀念開始。

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