股神巴菲特（Warren Buffett）曾說：「關於你的能力圈，最重要不是能力圈範圍的大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在。」回顧過去，投資人在股海虧損，多是買進不懂的股票，因此投資能力圈內的公司就顯得相當重要。

而像國內食品股龍頭股的統一（1216），因較於容易研究和了解，就很適合散戶追蹤。統一旗下擁有不少金雞母，也因為集團事業垂直整合在食品以及通路，因此多年來的獲利相當穩定，不受景氣循環的影響，尤其受惠於眾多子公司的獲利成長，統一的每股盈餘（EPS）逐年往上且配息相當穩定（詳見表1）。基本上，統一可視為是一檔ETF等級的股票。針對統一旗下最重要的5家子公司，在營收、獲利及經營能力有哪些成長表現，筆者將一一分析如下：

大統益》沙拉油龍頭
原物料漲勢拉抬獲利

還記得2014年台灣劣質油品事件嗎？當時引發國內一連串餐飲用油危機，但是美食家沙拉油經過嚴格檢驗後品質無虞，也讓母公司大統益（1232）從此奠定國內沙拉油龍頭的地位。

再觀察近1年沙拉油桶裝18公升中盤價走勢，受國際黃豆價格持續上漲，也帶動油價漲幅超過20%，因此身為國內18公升桶裝食用油最大供應商的大統益自然能受惠商機。攤開公司2021年的半年報來驗證，可發現EPS繳出優異的4.73元（年增46%），所以沙拉油看起來雖不起眼，但卻是統一集團的財庫之一所在。

統一證》受惠台股多頭
自營部門轉虧為盈

除了食品之外，統一也跨足證券業，旗下的統一證（2855）在2021年前7個月就繳出EPS 2.26元（年增59.1%）的好成績。

再攤開公司第1季季報來觀察，可發現代表自營部門操盤的「營業證券出售淨利益」，從去年虧損7億5,700萬元，到今年逆勢繳出19億7,500萬元，也帶動統一證券重回獲利的軌跡。

因此，接下來台股若能保持多頭格局，那麼旗下以自營業務及經濟手續費兩大業務為主的統一證券，也有機會持續繳出亮眼財報。

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統一超》國內超商龍頭
亞洲零售通路突破1萬家

統一旗下最重要的子公司莫過於統一超（2912），其主力通路品牌7-ELEVEN在台已突破6,000家，菲律賓2,978家，另轉投資家樂福、康是美、星巴克、博客來等多元通路，在亞洲地區零售通路門市已經突破1萬家。

股市裡有一句話叫「通路為王」，而多元且量大的通路事業群無疑是統一超最大的護城河。回顧去年，即使受到疫情衝擊，全年EPS仍有能力維持僅年減2.86%的9.85元。而今年上半年EPS出現衰退，主因是台灣疫情三級警戒不能內用所致，隨著下半年疫情趨緩，財報有機會回溫。

德記》轉型代理商
成未來食品股潛力之星

還記得小時候很紅的開喜烏龍茶嗎？這項產品就是德記（5902）所出產。不過，目前德記洋行主要獲利已經從自有品牌轉型成貿易代理商了，而從知名韓國Sweetory零食、日本森永冰品、瑞典Oatly燕麥奶到澳洲羅森紅酒，全是由德記代理進口。攤開德記2021年第1季季報揭露，代理品牌部門稅前淨利占整體獲利76.51%，因此上半年EPS繳出0.79元（年增31.7%）可歸功代理品牌獲利爆發。

最後要提的是，德記過去幾年的保留盈餘處於虧損，導致有獲利卻無法配息，但2020年第4季開始，保留盈餘已經轉正，也代表未來有機會配息給投資人。由於統一持有64.27%德記的股權，因此在集團資源整合扶植子公司的狀態下，德記應是台股未來食品股中的潛力之星。

統一實》飲料包材廠
獲利隨中、台商機成長

隨著兩岸三地飲料商機蓬勃成長，經營包裝及飲料生產的統一實（9907）當然直接受益。攤開2021年第1季季報可發現，2020年部門總損益受疫情衝擊而導致虧損，但今年獲利轉正，也帶動EPS繳出0.12元的佳績。再從營收角度來觀察，公司上半年營收繳出187億2,300萬元（年增34.06%），也顯示企業營運動能正慢慢復甦中。

筆者過去在專欄曾多次提及事業多元化的績優股，相當值得散戶投資人長期追蹤，這種企業體質通常也具有較佳的黑天鵝抵抗力。本次以統一集團為例，可發現其旗下金雞母即使在疫情下仍可輪番下金蛋貢獻，也是統一能長年獲利且穩定配息的關鍵。

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