投資方式基本上分成波段操作及價值投資兩派。波段操作派主要看的是市場面，並利用技術分析研判股價及成交量的走勢。價值投資剛好相反，主要是看基本面，長期持有趨勢往上的標的。價值投資的獲利主要來自於營運產生的盈餘，只要企業持續獲利，就有源源不斷的配息可以收取。

兩種投資方式都有人賺錢，波段操作較屬投機性質，而價值投資雖然也有風險，但跟企業投資的方式一致——看準一標的或產業，投入金錢營運獲取利潤。台灣半導體產業是政府在1980年代評估具有發展潛力，並與外商投資成立了台積電（2330）。上市時市值749億元，到了2021年4月13日市值來到15兆6,879億元，27年來足足成長了近209倍，還不包括配出的現金股利。

台灣企業並不是只有台積電有不錯的績效，以總市值排名前10名的上市公司，表現幾乎都不錯。表1中的10檔股票，有6檔累積報酬率超過100%。而光是這10檔的總市值就占了全部上市公司的47.3%。這幾檔股票也是大家耳熟能詳的績優股，顯示市值是非常重要的指標，也說明了長期持有具價值的股票，其獲利是驚人的。

市值是股價乘上對外發行股數；反過來看，股價是市值除上發行股數。市值就好像一塊大餅，而對外發行股數則是將大餅切成幾小份的意思，每1份就是每1股的價值。所以重點是餅（市值）要長大，並不是一樣大的餅，份數切少一點，每1份的份量就比較大。

一般習慣用股價高低來排名次，也就是以切割後的小餅排列，因此大立光（3008）被稱為股王，但若是用尚未切割的大餅比較，台積電才是貨真價實的股王。大立光在2021年3月13日的市值排名第13，市值占整個上市公司權重僅有0.87%，而第1名的台積電權重則高達30.6%，這就是為何會被稱為護國神山的原因。

企業盈餘成長　總市值才會跟著提升

總市值要長大，企業盈餘就得愈來愈多，這塊餅才會愈來愈大。台積電2019年的每股盈餘（EPS）為13.32元，2020年的EPS為19.97元，成長了約50%；若是從2013年的每股盈餘7.26元算起，則成長了175%。台積電這一波漲幅，只不過是反映了盈餘的成長。市值是需要盈餘來支撐的，否則就會出現泡沫。未來若盈餘沒有跟上股價，市值自然也會跟著回檔。市場雖然可以炒作，但終歸還是有基本道理可循。

市值的排名其實就是投資者用鈔票投票的結果—市值愈高就代表投資者願意用較高的價格持有這家公司的股票，是市場上公認愈有價值的股票，也是挑選價值型股票的指標。既然這樣，能把價值投資發揮得更淋漓盡致的，就是市值型ETF了，一次就持有國內市值權重80%內的所有股票，投資者連挑選這道程序都免了，也不需定期淘汰表現較差的股票，而支付ETF的費用，就是僱用專家幫我們處理這些雜事罷了。

國內屬於市值型的股票ETF共有7檔（詳見表2），除了兆豐藍籌30（00690）外，其餘都是由元大及富邦投信發行，追蹤台灣50指數、MSCI台灣指數及ESG指數這3大類別（富邦公司治理（00692）及元大臺灣ESG永續（00850）雖然追蹤的是不同指數，但都屬於ESG類別）。

ETF實質上就是指數型基金，只不過跟基金的交易方式不同而已，只要追蹤的指數一樣，績效當然也會一致。從表2績效也可看出，持有0050跟富邦台50（006208）幾乎是一樣的，持有元大MSCI台灣（006203）及富邦摩台（0057）的績效也是一樣。

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國內市值型ETF雖然有這3大類，但幾乎大同小異，原因跟80/20法則很類似，就是80%的市值權重是由20%的股票檔數所貢獻。國內上市公司共有923檔，然而排名前95檔就占了80%的市值權重，排名前50檔就占了70.5%的市值權重。臺灣50指數權值股50檔，MSCI台灣指數權值股76檔，臺灣永續指數69檔，而公司治理100指數100檔，以上市公司市值排名50名至100名權重只有約10%的差距，也難怪這幾檔的表現都差不多。

投資台股真是太簡單了，就是挑選具有價值的股票，然後長期持有。愈有價值的股票總市值愈高，所以只要持有1檔市值型ETF就可以持有全部高價值個股。雖然有許多檔市值型ETF，但因為國內高價值型個股太過集中，所以不論持有哪一檔都會有不錯的表現。

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