如果現在郵局的1年期定存利率是10%、12%，你還想不想存股？或者研究股票、投資基金、操作ETF？

我知道你的答案，因為這問題多年來問過許多人，回答都一樣：「當然不要！別說10%、12%，只要郵局的1年期定存利率有8%、6%，我就乖乖地放定存，不用擔心股票多空、基金漲跌。不但本金一點風險都沒有，還有穩定且不錯的定存利息，才不要再投資！」是的，若定存利率有那個水準，我也會樂得輕鬆去定存，只不過你很清楚上述的情境只是假設、已不復存。

曾經台灣的1年期定存利率是真的超過10%，但目前就算有升息且還在升息，1年期定存利率最好的中華開發工業銀行，也只有1%多一點點。所以，如何透過正確的存股策略，打造穩定的被動收入、增加自有資產，是你我都必須用心計較的議題。好標的＋好策略，就能創造好的存股結果，在遴選優質標的進行存股之前，你一定要釐清2個關鍵原則：

關鍵原則1》震盪的獲利vs.穩定的獲利，你需要的是哪一種？

公營A銀行最近5年的1年期定存利率平均值是1.25%，公營B銀行最近5年的1年期定存利率平均值也是1.25%。如果你退休領了500萬元退休金存定存，會選哪一家？

把錢存A銀行，每年的定存利率雖然不是固定的1.25%，但變化不大。把錢存B銀行，每年的定存利率也不是固定的1.25%，但每年狀況差異大。為了享受安穩的退休生活，怎麼可能去選不穩定的B銀行？

因此，你要先有一個觀念就是，平均定存利率或平均存股殖利率，不能只比較平均值數字，更要在乎穩定性。穩定的存股殖利率，當然優於震盪的存股殖利率。

再多一家公營C銀行，最近5年的1年期定存利率平均值是1.32%，雖贏不多，但確實優於A銀行。我肯定你還是會選A銀行。理由：穩定！把錢存C銀行，每年的定存利率不但不是固定的1.32%，而且變化震盪很大，為了享受安穩的退休生活，怎麼可能會去選比B銀行更不穩定的C銀行？

因此，存股的第1個關鍵原則知道了。

存股的平均殖利率不僅要高，而且是穩定的高！不能因為某一年的殖利率超漂亮誘人就去存它，而是要看存股殖利率長期平均值是否穩定（長期至少要抓5年）。

關鍵原則2》「頂多」獲利5.6% vs. 「至少」獲利5.6%，你想要哪一種？

A股票配發現金股利1.1元，如果剛好讓你在除息前的「最低價」19.55元買進，殖利率便是5.6%（1.1元÷19.55元）。只要買在除權息前的夢幻最低價，就能享有5.6%的殖利率。那麼，如果不是買在19.55元這個夢幻最低價，而是其他任何價格，分子不變但分母大於19.55元，殖利率自然就不到5.6%。因此我們會說A股票的殖利率「頂多」5.6%。

B股票現金股利3.4元，如果不小心讓你在除息前的「最高價」61元買進，殖利率也是5.6%（3.4元÷61元）。萬一買在除權息前的倒楣最高價，也還能享有5.6%的殖利率。那麼，如果不是買在61元，而是其他任何價格，分子不變但分母小於61元，殖利率肯定超過5.6%。因此我們會說B股票的殖利率「至少」5.6%。A股票的殖利率「頂多」5.6%，B股票的殖利率「至少」5.6%，兩者比較之下，如果要存股你會選哪一個？答案是不是跟我一樣，當然選B股票！

我當然不會苛責或嘲諷你，畢竟絕大多數投資人從坊間聽到的存股殖利率計算，分母要麼是用除權息前一天的價格，要麼是用除權息前3個月的平均價格。這樣計算並非不對，但並不恰當！

這麼說吧，如果除權息前一天的價格，剛好是除權息前的低檔價甚至最低價，不就表示該檔股票之所以吸引你的誘人殖利率，是建立在「把夢幻最低價當分母」的基礎上，殖利率不就是「頂多」而已？若把分母設定為除權息前3個月的平均價格，同樣也有可能剛好是低檔價，表示市場吹捧該檔股票的漂亮殖利率，其實也是建立在把夢幻低檔價當分母的假設上，同樣也只是「頂多」的殖利率。之後繼續存股，萬一不是買在最低價或低檔價，亦即存股殖利率的分母不再是夢幻價，你預期的存股殖利率，是不是就不會出現了？這就是很多投資人在存股時抱怨選股時很開心，怎麼後來跟一開始的設想差很多的關鍵原因之一。因為存股標的遴選標準太寬鬆、太夢幻、太不切實際了，之後的事與願違一點都不意外！

其實只要把上述過程倒反過來，評估存股殖利率時，分母用的是除權息前的最高價，表示該檔股票的殖利率計算是建立在「把倒楣最高價當分母」的基礎上，算出來的殖利率就是「至少」。如果這樣算出來的存股殖利率已經滿意，就表示之後繼續存股，即使不小心又買在高檔價也不用太難過，因為早就評估了最壞的可能。只要再加上合理的進場布局策略，之後享有的殖利率不但會讓你心想事成，更超乎預期！遴選優質存股標的的第2關鍵原則，你也知道了。

計算存股殖利率平均值時，要假設最壞的可能。所謂最壞的可能，並不是要假設該檔個股未來會變成雞蛋水餃股或下市壁紙股，在存股時不小心買在除權息前的最高價，才是最壞的可能。透過這種過濾方式算出的平均殖利率，才是存股時最重視的核心價值！

總結來說，選股時一定要建立的原則就是：假設最壞的可能，追求最高的穩定。個股最近5年都有配股或配息，我們每一年都用除權息前的最高價去存，再算出5年殖利率的平均值，挑出數值穩定又高者就行了！

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