台股

圖片來源:達志影像

大叔從台積電第3季財報觀察,其合併營收新台幣5,467億3,000萬元(季增13.7%),稅後純益2,110億元(季增16.1%),單季EPS達8.14元;累計前3季營收1兆5,362億元,毛利率54.9%,稅後盈餘5,997億8,600萬元,EPS達23.13元。

第3季業績得益於領先業界的3奈米技術強勁量產及市場對5奈米技術的更多需求,在製程的營收占比中,3奈米製程出貨占6%,5奈米製程出貨占37%,7奈米製程出貨占16%,總體先進製程(包含7奈米及更先進製程)的營收達到全季晶圓銷售金額的59%。

公司在10月19日法說對於第4季展望,預估美元營收落在188億美元到196億美元(季增8.8%到約13.44%,中間值約11.1%),若以毛利率預計介於51.5%到53.5%之間,營業利益率預計介於39.5%到41.5%之間,第4季毛利率與營益率較第3季小降。大叔認為長期毛利率將可望維持在53%水準不變。

進入第4季,雖然公司看好3奈米技術持續強勁量產,不過,公司也提到部分成長將被客戶持續的庫存調整所抵消。

大叔主要看3個點:

第1是AI從CSP對於2024年持續擴大的支本支出及各家發展自研晶片,估計台積電今年第4季到明年,在3奈米先進製程的營收貢獻占比,只會增加不會減少。

第2是公司提到部分成長將被客戶持續的庫存調整所抵消,從這次電商黑色星期五+網購星期一的銷售佳績,預計年底再一波的優惠活動,對於客戶端庫存去化,及AI帶動消費性電子升及換機潮,在2024年肯定會出現。

第3是市場預期美國明年將啟動降息,屆時強勢美元不再,台積電估第4季營收以新台幣兌美元匯率32元計,新台幣營收約落在6,016億元到6,272億元間;目前新台幣匯率在31.25元來看,恐怕屆時第4季營收會低於6,016億元到6,272億元間。不過弱勢美元,相對代表資金有機會回流製造業國家,外資買超回籠有利於推升台積電股價走升。

綜合以上3點,台積電今年股價要站600元之上或許不易(看近日外資臉色),不過大叔認為明年站上甚至看更高應該是有機會的。

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