由熊轉牛的美股，竟可能是個警訊？

根據艾倫・斯隆（Allan Sloan）最近的研究報導發現，目前美股恢復牛市動能，其實出現一個危機，因為2023年前5個月的標普500指數（S&P 500）繳出9.65%的含息報酬率，結果仔細一查才發現，指數中的前7大公司就貢獻大部分的報酬率，甚至還拉抬整個指數往上衝。

不過，如果把這7家公司貢獻的漲幅及權重扣掉，實際上的標普500指數將出現下跌。這出現了什麼現象？到底該怎麼看美股影響台股的程度？接下來將一步一步拆解。

回到美股市場，目前美股中的上市公司大概將近3,500家左右，其中標普500指數就是把美股中前500大企業拉出來，另外編列成一個指數，因此換算權重之後，標普500指數其實影響到美股7成到8成左右的走勢，這也是為什麼巴菲特叫散戶如果都不懂投資，把錢丟在追蹤標普500指數的ETF就可以爽爽賺了，反正只要美股持續多頭，那麼標普500指數照理來說就會一直往上衝高。

如果對應台股，你應該就會更有感。台灣加權指數由963家的上市公司組成，不過你也知道台股前50大企業對台股走勢的影響力非常大，所以這也被編成台灣50指數，於是元大投信就在2003年推出台灣第一檔指數型ETF，也就是元大台灣50（0050）。截至目前為止超過20年了，這檔ETF的市值規模已經成為台股ETF的王者，而且股價在初掛牌上市的時候是36.96元。

權值股對市場的影響力

把這個邏輯放到美股市場，接下來你應該就很清楚要怎麼看指數了。

回到一開始提到的，標普500指數因為7家公司大漲而拉抬往上走，到底這個影響的程度有多誇張？從最新的權重來看就知道原因。

標普500指數10大成份股及權重

上面是最新的美股前10大權重股，這些公司權重占比中，第1名的蘋果就占據7.5%之多，別忘了這可是美股，擁有全世界最大的市場，但蘋果居然還是可以占據這麼高的權重，你就知道這家公司的影響力有多高了！

而第2名到第7名排序分別是微軟6.79%、亞馬遜3.1%、輝達2.67%、（Google母公司）字母控股A股2.02%、特斯拉1.85%、字母控股C股1.77%，這7家公司都是赫赫有名的全球產業龍頭，第8名到第10名則分別是臉書1.66%、波克夏B股1.65%、聯合健康保險1.26%。

所以你知道為何美股前7大的公司能夠撼動標普500指數了吧？每一家都是全球關注的焦點，也影響著全世界發展及走勢，這前10名的美股權值股合起來，占標普指數整體約3成。這數據有趣了，居然出現跟台積電差不多的狀況，目前台積電占加權指數約28%，是不是出現了平行時空的巧合？

S&P 500指數中的各家企業權重分布

如果把標普500指數特別拉出來，再把每一家成分股占整體的權重來看，前10大公司占據了30.3%，而前百大則占約70%。

換句話來說，如果你想快速抓到美股走勢，那就直接看前10大公司即可，而且這也有CP值的問題，你研究前100大公司就能掌握7成的漲跌，即便把後面400大公司看完，大概也只占了3成左右的漲跌幅。

不過，如果你是想深度研究美股各產業權值股的投資人，那麽放大範圍到前百大則無妨，至於100名之後的公司，真的聽我一句，你有空再看看即可，沒時間看也沒差，反正對整個指數也沒什麼影響力。

但如果你非常喜歡冷門績優股，這些後段班的成份股反而值得研究，因為有時候冷門股變成飆股的例子也不是沒有，像彼得林區的基金連續創下13年複合報酬率接近3成，關鍵就在於他操盤不喜歡買熱門股或權值股，而是專門挖掘一堆冷門績優股並提早大量布局，等市場發現價值開始要追漲時，他再出貨給市場接單，假設你是追求這種超額績效的投資人，那麼研究冷門股反而就成為致富關鍵了。

權值股對市場影響力與日俱增

從這些數據顯示來看，如果你想得知美股走勢及全貌，那就必須要把「權值股」、「中小型股」切分出來觀察，畢竟標普500指數也開始逐漸跟市場脫鉤、出現大者恆大的狀況，所以權值股帶動整體大盤的狀況，不只是台股出現「拉積盤」而已，美國也是有在「拉蘋果」的水果盤，或是「拉微軟」的電腦盤。

其實這也顯示出一個現象，那就是資本主義的世界總是如此，資金集中在權值股的局面會愈來愈常見。更近一步來說，如果你想追美股，那就要把前10大權值股納入觀察才行，尤其是蘋果、微軟的走勢更要特別注意，接著不只是看標普500指數，你也要特別注意費半指數，畢竟現在科技股在美股也扮演著吃重角色。

至於這次標普500上漲10%以上，主要是來自於權值股帶動，但其他中小型股卻是下跌狀態，這其實也是一個隱憂，如果一直都上漲權值股而已，那麼其他小型股也會出現資金排擠效應，因為市場投資人都只想買最強、最容易上漲的，所以你說市場真的出現多頭春燕嗎？我倒是要打個問號。

台股中的權值股台積電

大盤扣除台積電（2330）技術分析

回到台股來說，當你想掌握加權指數時，除了要看台積電走勢之外，也要注意其他公司是不是跟著上漲，畢竟整個市場要一起上漲才算是健康的發展，但我們也沒有像美股的費半指數能看，除了台積電還是台積電，那麼台股該怎麼快速抓到整體走勢及風向呢？

其實大家可以去觀察「大盤扣除台積電」跟加權指數的走勢對照，就能瞬間看出市場氛圍。從近期盤勢來看，不只是台積電上漲而已，扣除台積電的大盤同樣呈現多頭態勢，因此這就屬於相對健康的多頭格局。

本文獲「玩股網」授權轉載，原文：2023年標普指數大漲是假膨風？原來是「水果」盤在搞鬼...

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