配現金股息vs.配股票

有些公司會配現金給我們，稱為「除息」，這是多數公司配發股利的方式；但有些公司會選擇配股票給我們，稱為「除權」。有些公司則是又配股又配息。你還記得一張股票是多少股嗎？沒錯！就是1,000股。配股票的除權，公司不是分現金給我們，而是分股票，假設一張股票分到100股，可以說是股票兒子幫我們生了股票孫子，等於我們擁有1,100股的股票了。

公司除權時會宣布配幾元的股票股利，我們把股利的數字直接×100就對了。例如：1元股票股利就是1×100＝100股，0.7元股票股利就是0.7×100＝70股。

對於小股東來說，配現金股息可以直接入袋，比較簡單好理解，但如果今天公司選擇配股票給我們，要注意什麼嗎？這就要回到EPS公式：「稅後淨利／流通在外股數」，如果這家公司每年賺1,000萬元，原本流通在外的股票為100萬股，1,000萬元／100萬股，EPS＝10元；因為公司配股，讓公司股數增加到150萬股，假設隔年一樣賺1,000萬元，1,000萬元／150萬股，EPS＝6.6 元。沒錯！EPS數字會下滑，而EPS 又是投資人衡量一間公司體質好不好、會不會賺錢非常重要的指標。假設公司要維持EPS＝10元，它隔年就得賺到1,500萬元才行，1,500萬元／150萬股，EPS仍然是10元。我認為若是公司董事會選擇配股票，某種程度上也算是對自己來年的經營績效非常有自信。

所以，要讓股息眞正入袋，唯有當股價又漲回到除息前，也就是股價修正前的價格，以鴻海為例來說，股價要漲回到110元，這時候賣股票才沒有價差，5,200元股息才是眞正落到我們的口袋裡。從除息修正後的104.8元漲回到110元就是「塡息」，股票有塡息，現金股息才是眞正安穩地屬於我們。

我們評估一檔高股息股票値不値得買進時，過往能不能快速塡息也是很重要的評估準則。另外，如果一家公司只是一次性加發股利，並非每年都穩定配息，這些股票我也會盡量避開。

我的存股名單借你瞄

選擇能夠長期穩定配息的存股名單，我的篩選條件如下：
1.連續10年穩定配發股利。
2.近10年殖利率不曾低於4%。
3.近10年盈餘配發率大於50%。
4.近10年淨利率為正。

我以10年為標準，因為企業的經濟活動會經歷復甦、擴張，收縮、衰退等一連串完整的經濟循環，時間從1年到10年不等，我通常採取最嚴格的10年，企業若在不同景氣環境下都能穩定配發股息不停歇，每年配息金額落差不能太大， 而且能維持年均殖利率4%以上，就算擁有穩定配息的條件。

後面2項條件，盈餘配發率大於50%，我認為也很重要，這攸關公司經營階層對股東大不大方，賺10元只分1元、2元，盈餘配發率為10%、20%，我覺得太低、太小氣，賺10元至少配5元，大於50%的配發率是我的標準。最後，淨利率也是衡量企業會不會賺錢很重要的財務三率指標之一，若一間公司每年獲利都能維持正成長，也能確保公司的賺錢能力， 都是我看重的篩選條件。我以如此條件篩選出自己的10檔存股名單。

存股三禮：耐心、勇氣、現金

有了存股名單，接下來該怎麼做？我會在券商App裡把這些標的設定為一個群組，平時不動作，只有當全市場恐慌性下跌時，才會開始執行「左側交易策略」，也就是分批愈跌愈買。想存股「耐心、勇氣、現金」缺一不可！全市場恐慌性下跌不會天天有，可能好幾年才出現一次，需要有等待的耐心，當危機來臨眞的出現股價下跌的時刻，也要有逆勢進場的勇氣，當然手頭上也要有現金，不然就甭買了。

說到存股，我最常被問到的問題是：現在股市上萬點了，還可以存股嗎？現在萬二了、現在萬八了，還可以存股嗎？其實隨著經濟發展，企業獲利也會提高，股價隨之墊高並不是什麼奇怪的事，尤其選擇各產業中高市占率的龍頭股，也是加分條件，因為這些公司能享有較好的議價能力，可以把隨著通膨墊高的成本轉嫁出去。

如果你永遠只是想著，現在股價好高可以進場嗎？到頭來只能永遠站在場邊觀望，下不了場。如果你還是會害怕、會擔心，很簡單，先從定期定額開始，每個月都買一點，股價漲時有買，股價跌時也有買，搭配前面再三強調過的，定期定額至少2年以上的金律，長時間下來，成本就能平均。

最後，殖利率公式請大家一定要背起來：股利／股價。

每當股市有大震盪時，要執行左側交易，我通常會拿它的去年股利除以大跌後的股價算出殖利率，殖利率愈高買進，不能說風險愈小，但至少多了下檔防護網，防護網愈大，就算蒙受帳面上虧損，比定存高好幾倍的股息殖利率，還是比把錢放在銀行只能領微薄利息來得好。

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