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2021年台股全年驚奇不斷,上半年有鋼鐵人、航海王輪流表現,下半年電動車題材接棒,締造出最亮眼的一檔飆股——鋰電池模組廠AES-KY(6781),2021年3月22日才以承銷價168元IPO,上市首日就跳空大漲301元,股價收在469元,全年更是漲了10倍以上,直逼「2,000元大關」。

什麼是IPO?公司為什麼要IPO?投資人在公司IPO時的抽籤熱潮,到底在抽什麼?

IPO(首次公開發行):公司發股籌資,投資人瘋抽籤

美股收息專家黃世洽解釋,IPO是Initial Public Offerings的縮寫,指的是公司第1次在市場上公開發行股票,透過證券交易的方式賣給市場上的投資人,藉此為公司籌措資金。以台股來說,包含股票上市、上櫃,以及登錄興櫃、創櫃等。

資料來源:moneybar

新聞上常常看到一家公司要上市櫃時,掀起股票申購熱潮。黃世洽說,以台股為例,公司上市前,必須釋放一定比例的股票給民眾申購,事先會公布可申購總股數、承銷價,通常因為價差預期,使登記人數將遠超過可申購數量而必須抽籤,1個人最多只能抽1張,中籤將以承銷價為持有成本取得該股票。

等股票上市後,如有股價上漲的蜜月行情,投資人就有機會賺到很高的價差,因此也有人將股票申購戲稱為「股市樂透」。

以前面提到的AES-KY為例,承銷價為168元,掛牌首日漲到469元,如果賣在當日高點,1張直接賺超過30萬元,如果持有至今才賣,1張可以賺超過170萬元。

雖然很多個股IPO後有蜜月行情,但黃世洽也提醒,公司IPO當天股價就跌破承銷價,或當日高點即歷史高點的股票也不在少數,投資人參與申購前應謹慎評估。

上市股票vs.櫃買市場

發行公司如果是在證交所掛牌、股票在集中市場交易的,稱之為「上市股票」(Listed Stock),上市公司規模較大,相關監管法規也比較嚴格,如每月10日以前必須公布上月營收、針對財報也有嚴格的會計師查核規定等。前一陣子很夯的長榮(2603)、矽力-KY(6415)、大立光(3008)等,都是在台灣上市的股票。

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黃世洽表示,公司根據相關法規限制及營運策略考量,在台灣IPO不一定會直接上市,可以選擇先登錄興櫃、最新為小型新創公司架設的創櫃板或是上櫃。

上櫃的條件比上市來的寬鬆,興櫃或創櫃則更寬鬆,監管也沒那麼嚴格,適合新公司、小公司IPO,也有很多公司先登錄興櫃或上櫃暖身,之後再轉上市的例子,如晶圓代工廠力積電(6770)就在2020年從興櫃轉上市。

公司上櫃、興櫃、創櫃,是在證券櫃檯買賣中心掛牌、股票在櫃買市場(Over-the-counter market,簡稱OTC Market)交易。目前上櫃股王是伺服器遠端管理晶片廠信驊(5274)、而興櫃的股王則是第三方支付業者綠界科技(綠界科技),目前股價都超過千元。

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發行「特別股」也是籌資選項之一

黃世洽說,公司發行股票籌資,除了普通股以外,也可以發行「特別股」(Preferred stock),也有人翻譯成「優先股」。特別股股東在公司配息或資產清算時,受償順序優先於普通股股東。

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他進一步說明,從公司的角度來看,特別股在贖回時間點上的運用相對彈性,對公司來說,發特別股籌資的現金流壓力也比發債小。

另外,特別股屬於股東權益,發行特別股籌資不會提高公司的負債比率;而相對於普通股來說,特別股股東通常沒有表決權,公司經營方不用擔心股權遭到市場上的投資人稀釋而喪失經營權。

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從投資人的角度來看,黃世洽以美國特別股為例,一般發行價為25美元,公司發行5年~7年後可隨時贖回,贖回時不管當下市價多少,都會以發行價向投資人買回。

他也強調,特別股波動度比普通股低,而且類似債券,到期贖回還本、配息固定,是長線創造穩定現金流的好工具。

本文獲「moneybar」授權轉載,原文:【金融英文】企業IPO,參與股市樂透的好時機!

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