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台股

在網路盛行的時代，相信有許多人已經很少會用到「電話」了，除了工作上的聯繫外，會打電話來的通常都是問你要不要貸款，或者是推薦你優質用戶的「獨家好康」。例如常常會聽到類似「這項投資完全保本，而且保證有20%的報酬，因為你是我們銀行的貴賓，所以才優先推銷給你⋯⋯。」的推銷術語。

但其實我對這段話感到有些疑慮，理由有2個：1.只要是投資，就一定有風險，除了定存等少數投資方式以外，想要「完全保本」應該是有一定的難度；2.所謂「高風險，高報酬」，因此，20%的報酬背後不知道隱藏了多少風險。然而，雖然你可能覺得這段話或許有問題，但在對方三寸不爛之舌的推銷下，不免又覺得，會不會是自己想太多了？或許，這世界上真的會有鈔票從天上掉下來？

你真的沒有想太多，推銷員也不一定是騙人的，癥結點在於，他說的是「年化報酬率」，還是這個商品的最終的「投資報酬率」？

投資報酬率vs.年化報酬率

看到這裡是不是感到一頭霧水？沒關係，我們先從什麼是投資報酬率講起，
投資報酬率＝（期末淨值－期初投資）÷期初投資
一般所說的報酬率都是指這種。所以，如果是一張7年到期的儲蓄型商品，到期後的投資報酬率是20%，其實每年的年化報酬率僅約2.6%，從20%到2.6%，前者讓你好羨慕，後者讓你感覺像雞肋，這就是話術的高明之處啊！

再仔細來看年化報酬率，簡單說，就是一年的報酬率，當計算好幾年時，它會產生複利效果，所以計算公式上稍微複雜一點：
年化報酬率＝（（1＋投資報酬率）^（1／年數））－1」（其中^表示次方）
看起來有點難，沒關係，丟進Excel，一秒鐘就可以算出來，若想進一步了解進階用法的人，還可以參考這本《人人都能學會活用Excel做投資》。

為什麼要區分這兩種報酬率呢？理由很簡單，因為每項投資機會的時間長短、複利效果都不一樣，如果沒有一個相同的基準，是無法比較哪一個投資機會產生的獲利比較好。

舉一個簡單例子來說，1,000公斤的棉花和1公噸的鐵哪一個比較重？一定有很多人說是鐵比較重。錯！答案是一樣重。因為1公噸＝1,000公斤，兩者重量相同，所以是一樣重。對投資來說是一樣的道理，你必須先把不同的獲利換算成相同的單位（年化報酬率）以後，才能夠互相比較。

再舉一個例子來看，「小T投資2年，投資報酬率20%」和「愛莉投資5年，投資報酬率50%」，誰的報酬率比較好？憑直覺來看，兩者的報酬率應該相同，都是10%，但這種直接將投資報酬率除以年數的平均算法，並沒有考慮到「複利」的效果。正確的算法應該是：
小T的年化報酬率＝（（1＋20%）^（1／2））－1＝9.54%
愛莉的年化報酬率＝（（1＋50%）^（1／5））－1＝8.45%
從上面算式可以知道，小T的年化報酬率是9.54%，高於愛莉的年化報酬率8.45%。

因此，如果下次又接到推銷員的電話時，不妨問問他這項投資的年化報酬率是多少，也許會聽到一些驚人的回答喔！

接下來，我們以「愛莉投資5年，投資報酬率50%」的例子來看年化報酬率怎麼算：

{DS}