公司簡介

公司成立於1980年1月21日，在台灣走過40個年頭，屬新光集團成員，是台灣第2大保全業者，透過集團間整合行銷以及與外部產業策略聯盟，在台灣的市占率達30%。

早期（2005年～2014年）公司的發展策略為：全方位的保全加上雲端整合服務，因應5G、物聯網等科技崛起，自2015年起公司轉型為跨界結盟、以AIot解決方案來服務客戶的企業，除了保全防災，也邁入家庭自動化、健康醫療照顧及智慧生活等領域。

新保於2020年的營運概況

資料來源：新保2020年法說會資料（p.9）

股權結構

董監事持股比例為16%，持股主要集中在自然人及本國金融機構手中，兩者合計持股近75%，股價不容易受到外資進出的波動影響。前10大股東合計持股41.26%，大多為新光集團相關企業的股東成員。

新保股權多集中在自然人及本國金融機構手中

資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網　圖表來源：艾蜜莉

新保的前10大股東

資料來源：新保董監事經理人及大股東持股明細　圖表來源：艾蜜莉

公司營收分析

2020年營收扭轉近4年來的下滑態勢，新光保全在疫情中業績逆勢成長，2020年營收為71億9,500萬元，年增1.6%，毛利為24.41元，年增4.67%，稅後純益為8億8,800萬元，年增9.09%，EPS為2.31元，改寫自2016年以來不斷下滑的態勢。

新保2020年營收回溫

圖片來源：Cmoney股市

展望2021年營收，有望較去年更上一層樓，在2020年3率3升的趨勢下，2021年前4個月營收表現也很亮眼，累計1月～4月營收為25億3,400萬元，年增7.69%，主要是受惠於疫情期間，公司經由AIoT的發展和導入，提供客戶更好的保全服務與智慧生活，並配合政府防疫措施，發展多人多臉辨識與體溫量測系統、遠距辦公行動簽到、防疫機器人等商品服務，讓智慧家居的業務一舉成長37％。

此外，在台灣即將於2025年邁入超高齡社會之際，公司推出結合AI科技的長照安心照顧平台「CARE U雲端居家照護」，安心照護的業務大舉成長52.7％，公司表示，在物聯網業務量預期有雙位數增加下，2021年全年的營收獲利一定可維持成長。

新保因應疫情推出的商品大受好評

資料來源：新保2020年法說會資料（p.12）

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公司的潛在威脅

公司其中一項重要的資產就是「人」，和人有關的事情牽涉到2個層面；第1是因保全業屬人力密集產業，並無太大的進入障礙，易造成小保全公司以低價搶生意，使市場上保全業的服務品質良莠不齊。

第2是一般企業平均流動率約12%，但保全業的流動率卻高達80%～200%，主要是因為保全勤務人員工作時間較長，且生活作息常日夜顛倒，容易造成人才流失、年輕人對這類型的工作敬而遠之，加上勞工政策不斷改變，人力成本拉高，因此如何留住人才及妥善運用人力資源，並確保服務品質不便，考驗著管理階層的營運能力。

財務狀況

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能，來檢視新保的財務狀況，我們發現新保被評定為「正常」，以下我們針對唯一的不良項目來探討。

新保體質評估為正常

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2021年5月14日

不良項目
股本＜50億元

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2021年5月14日

從公司的基本資料來看，資本額僅38億7,500萬元，小於50億元，屬於中小型股，股價容易遭到炒作，但因為保全業在台灣屬於寡佔事業，公司在此產業也僅次於龍頭，無須靠擴張股本來籌措資金，業績也還算穩定，因此我認為並無太大問題。

估價

用艾蜜莉定存股估價，評估完新保的體質後，接下來可以用「艾蜜莉定存股App」進行估價，系統分別計算出3種價格：

便宜價：25.05元；
合理價：33.40元；
昂貴價：50.11元。

新保的估價

資料來源：艾蜜莉定存股App　資料時間：2021年5月14日

截至2021年5月14日止，新保收盤價為37.65元，股價超過合理價，若從3年期的股票光譜來看，價格落入合理價的橘色區間，因此不建議此時買入，我會再持續觀望。

新保的股票光譜

資料來源：艾蜜莉定存股App，資料時間：2021年5月14日

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載，原文：疫情升溫帶動AIoT、遠距服務新商機，來看看新保(9925)如何從跨界合作中打開保全產業的新格局?

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