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股票

巴菲特2021年波克夏股東會在美東時間5月1日舉行，這次股東會除了公布第1季財報，很多股東提問有關於「是否賣錯蘋果、航空股」、「對於虛擬貨幣看法」、「怎麼看石油、天然氣」、「現在還可以投資股市嗎」、「通貨膨脹」等問題。

針對2021年巴菲特波克夏股東會，這次我跟孩子只討論2個重點：

有位長期股東提問：「我做了25年的股東。蒙格先生、巴菲特先生，我覺得現在整個市場都比較低迷，波克夏一直能夠跑贏市場，在未來也是這樣。對於長期投資者、長期股東來說，應該是長期持有股票呢？還是實現投資組合的多元化？」

蒙格回答：「建議可以持續持有波克夏的股票，因為我們的業務比別人好。對長期投資者來說，應該要長期持股還是持股多元化，其實持有波克夏的股票，就等於持股多元化了。」

巴菲特則回答：「我對波克夏的持股絕對是很安心的。」

同時他們也建議，不會選股的投資人，如果不想買入波克夏的股票，也可以選擇標普500（S&P 500），他們一直都建議大家長期持有標普500。

台股從2020年3月的低點，到今年攻上1萬7,000點，很多分析師大喊1萬8,000點、1萬9,000點，甚至是2萬點的數字都有人喊；市場上也出現了很多年輕股神，甚至有人不工作，專職做投資人——市場真的這麼好賺嗎？

此外，市場上也出現了價值投資vs.價差投機2種風氣，我趁機跟孩子討論價值投資與價差投機這2種投資策略，差別在哪裡？

1.價值投資：由班傑明．葛拉漢所提出，巴菲特也是走價值投資路線。投資策略主要透過基本面分析，找出股價被低估的股票，可能是利用低本益比（股價/每股盈餘）、低淨值比（股價/每股淨值）、高現金殖利率（現金股利/股價）等指標來找出值得投資的股票。

2.價差投機：分為價差交易跟套利交易2種：
（1）價差交易：簡單來說，就是買低賣高的操作方式。投機的投資人以賺取「價差」為主，有一群人常以「技術線突破」作為進出的依據，例如破5日線就會賣出股票；也有人預期未來價格會下跌，可能先放空股票賺取價差。

（2）套利交易：大多出現在期貨市場，簡單來說，投資人在2種關聯性高的金融商品上，同時做多、放空。

至於投資人該選擇哪一種投資策略？這波股市行情由資金推升，投資人只要能控制好可接受的風險，並沒有對錯的問題，大家自己小心就好，很多投資人也會2種策略並行。

目前美股巴菲特指標已經高達到190%，為何美股仍是驚驚漲？

針對美股持續走強，蒙格回答：「這種股市的狂熱趨勢，是從這群新賭徒身上獲得佣金和其他收入的經紀商所助長的。」也就是說，有一群新賭徒推升了這波股市的狂熱趨勢，而Robinhood（羅賓漢，是一家主打零交易手續費的網路券商）就是股市賭場的新老闆，巴菲特跟蒙格他們都不喜歡。

很多價值型投資人、基金經理人都用「巴菲特指標」來評估目前的股市是否過熱，其公式就是「該股票市場的總市值/該國的GDP」，目前美股巴菲特指標已經高達190%，高於2000年網路泡沫跟1929年經濟大蕭條的初期，代表目前美股已經很貴了。

我們同樣用巴菲特指標來看台股：如果以2021年4月29日台股大盤指數來看，巴菲特指標高達271.27%，比美股的190%更高，其實超過150%就應該要減碼，但是台股巴菲特指數超過150%已經2年了，台股仍是一路驚驚漲。

資料來源：財經M平方

最後，我問孩子：「你知道巴菲特跟蒙格過去1年學到了什麼？」

巴菲特說，他最寶貴的課程就是從蒙格那裡學到更多，「他不斷教我新的東西」；蒙格則回答：「大家對於現狀的理解，肯定都是困惑、無法理解的，我們處在未知當中，但是也樂於在這種瘋狂狀況下，看看下一步會發生什麼。」

最後，還是那句老話：「教孩子正確的金錢觀念，沒有大家想像中的難，去做就對了！」

{DS}