本專欄在5月份時曾提過原油是可以留意的投資標，當時總體經濟尚在復甦階段，我們今年以來也持續樂觀期待美國經濟回穩，伴隨著歐美解封、經濟活動重啟，原油需求將復甦，而且，我們可以看到近幾個月，非製造業指數表現較製造業來得更為強勁，這表示美國人的消費正從商品轉為服務。解封後，人們終於可以走出家門趴趴走，開車出去玩或是搭船、搭飛機旅遊，也推升了用油的需求。

而現在時序已進入8月，油價也如我們預期出現一波漲勢，其中西德州原油（WTI）期貨價格於7月時更一度創下每桶76.98美元，這是2014年12月以來新高，那麼接下來該怎麼看呢？油價創高後一個月似乎已經開始轉弱了。

現在油價已經走到筆者認為的「區間上緣」，不能說要再向上突破新高至80元、90元沒機會，但是機率相對低，以目前國際供需態勢來看，除非再出現像疫情爆發這種特殊事件，否則油價一定都會走在一個區間內，要回到百元以上水準很難了，大家可以回想一下，從電動車出現、國際環保意識崛起，原油這種資源有限，甚至有天會用罄的說法就破滅了，大家都積極的尋求替代性能源，對原油的長期需求逐步走弱，但是，油價跌到一定程度，靠著販賣石油賺錢的這些國家還是要生存，就有了OPEC+組織聯合減產來支撐價格，然後執行減產、價格反轉走揚後，漲到一定程度，就會開始有人想增產了，說白一點，油價基本上就是有不少人為操縱因子在裡面。

不過，我們還是要跟大家分析一下基本面狀況，美國第三季經濟活動旺盛，夏季也是用油旺季，需求有一定支撐，加上EIA（能源情報署）公布原油庫存處在近5年均值的低檔，這些都是對價格有利的因子；至於不利的地方，就是供給端正蠢蠢欲動，OPEC+的會員國決議從8月起逐月上調產量，每日將增加供給40萬桶，直到原來每日減產580萬桶的規模完全消化為止，而且，明年還將上調幾個主要產油國的每日基準產量，這些供給增加的部分，甚至還沒考慮到伊朗產量回歸及美國原油供給回升等變數，所以，供給端存在很大不利因素，這些恐怕都會成為油價繼續上漲的阻力。

建議讀者若想參與油價的波動行情，可參考芝商所（CME）旗下紐約商品交易所（NYMEX）提供的輕原油期貨商品，也就是前面提到的WTI 輕原油期貨，按合約規模劃分的話，有標準合約（代碼CL）和小型合約（代碼QM）。WTI 輕原油期貨被公認為全球流動性最高的原油合約之一，交投相當活躍，這些合約根據美國奧克拉荷馬州庫欣地區原油定價，並與全球各地的能源市場連動密切，是應對美國和國際原油事件的最有效交易工具。

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