前陣子，百舜在課堂上碰到一個太太，她是位很開朗、很熱情的媽媽，笑聲大到可用「震耳欲聾」來形容。然而，課後她找我討論的不是美股，是她基金的問題。

她把定期定額當作退休規劃的一環，但這幾年卻損失不小。討論過程中最讓我印象深刻的，是她帶有控訴意味的一句抱怨：「專家們不都說定期定額只要一直扣款就好了嗎！？我怎麼知道會賠成這樣！？」（這句抱怨也很大聲）

我嘆了口氣。「定期定額只要一直扣款就好」的說法時常聽到，但不是只有這樣而已。想用定期定額獲利，還需要注意這些細節......

重點不是「波動大」，而是「最可能上漲」

定期定額，其實就是無數個小小的單筆進場。但因為它一次只進一點點錢，所以很多人會因此更「敢賭」。平常覺得很積極、很危險的基金，都會因為改用定期定額而放心許多。

也因此，有些人喜歡選波動大的基金來定期定額。因為他們覺得波動大就會跌比較深，所以就可能買得更便宜，整體成本就會更低，然後上漲就能賺更多。這些聽來都很有道理，如果真的上漲的話。

畢竟，「波動大」不等於「將來會漲」。如果選到一個波動很大，卻一直漲不上去的基金來做退休規劃，那可能得到的只有心驚膽戰而已（就像這幾年的世礦和最近的中國一樣）。所以，波動大不大不是重點，重點是「最有可能上漲」。

什麼叫「最有可能上漲」？我們用個比較來說明。一個產業比較可能上漲，還是一個國家？ 答案是：一個國家。

因為一個國家包含了各種產業，而一個產業......就只是一個產業而已。押寶產業，是賺「比較難賺、但獲利豐厚的錢」；投資國家，則是「比較簡單，但獲利普普的錢」。

而且話說回來，如果真有時間和心力做產業研究，那也不用定期定額了對吧。所以，定期定額選擇「國家型基金」，會更容易獲利。而同樣的道理，也適用於各種國家型基金當中。我們再用一個比較來說明。是菲律賓比較可能會上漲，還是美國？

答案是：美國。

因為美國出事了，菲律賓絕對好不起來；但是菲律賓出事了，美國卻可能無關痛癢。所以美國基金會比其他國家更容易獲利。但是這種容易獲利的基金通常跌得較少，而且常會呈現一個慢慢往上爬的走勢：

所以有的朋友會擔心：「這樣我不是越買越貴！？」

的確，這真的會越買越貴。但越買越貴也代表著……之前買的基金賺錢啦！

更何況，定期定額做久了以後，累積的單位數會越來越多，之後扣款對成本的影響會越來越小。就像下面的示意圖這樣。一開始，因為累積的單位數很少，所以每個月扣款的買價都會很劇烈地影響成本（像下圖的這個例子，成本被抬高了0.6%）：

{DS}

等累積的單位數多了，之後扣款就影響不到什麼成本啦（像下圖的例子，對成本的影響只剩 0.1%）：

所以，雖然真的會「越買越貴」，但最後根本改變不了多少成本。之前累積的單位數更會因為上漲而獲利。所以定期定額做美國基金，這幾年都是獲利的：

比定期定額中國還好：

而反過來講，「越買越便宜」聽來很不錯，但也代表之前買的基金賠錢了。而也因為後來的扣款根本改變不了多少成本，所以之前累積的單位數更會因為下跌而賠錢。

所以，「喜歡越買越便宜」反而是虧損的原因。而除了「越買越便宜」之外，「定期定額要停利不停損」是另一個虧損的原因。

事實上…定期定額，絕對要停損

我有個客戶，定期定額做好幾年了，累積了幾十萬。年初的大跌讓他擔心得要死，卻因為聽說定期定額要「停利不停損」，所以什麼都不敢做。事實上，股市才不管我的基金是定期定額存來的，還是某月某日一次買進的。它只在乎一件事：「此時此刻，我有多少錢在股市裡，成本是多少。」

舉個例子，如果我好幾年前開始做定期定額，到今天累積了二十萬，平均成本是100塊；那就跟我用二十萬在100塊時買進是一模一樣的。如果它跌到 50 塊，我不會因為當初用定期定額買進而賠少一點；如果它漲到 200 塊，我也不會因為當初用定期定額而賺少一點。在今天、此時此刻，唯一的事實就是：「我有二十萬在XX基金裡，成本100塊。」就這樣。

這時候，就請用「單筆買進」的方式看待它。該停損就停損、該出場就出場。別再當它是定期定額，因為這筆錢已經被養大了，所以出事時也會賠更多錢了。怎能不停損呢？至於多少錢才叫「養大」？當你覺得「對漲跌有感覺」時 ，它就夠大了。

最後

定期定額是個簡單、有效的投資方式，很適合忙碌、對投資沒興趣的上班族。但它的邏輯跟單筆投資其實一樣，完全沒有差別。我們一樣都要買進「最有可能上漲」的基金，然後嚴守停損。只要能注意這些細節，那定期定額就會是我們的好幫手。讓我們在專心本業之餘，享受投資獲利。

延伸閱讀：

別再相信什麼懶人投資法了！「定期定額」買基金，只會讓你賺更少
選對基金不代表一定會賺錢，你還要學會這個「老實投資法」

本文獲「百舜美股&投資專欄」授權轉載，原文：定期定額只要一直扣款就好了嗎？不，想用定期定額獲利，還需要注意這些細節...

{DS}