國人最愛的基金商品～高收益債券基金，在去年遭遇逆風，不僅績效不如預期，規模也萎縮，何時恢復買氣，還是就此一厥不振？

隨著金融市場緊繃氣氛緩和，股市反彈，高收益債券基金的投資報酬率開始回溫，根據基金評鑑機構晨星統計，全球高收益債券基金這個組別，今年以來已經有1.49%的收益率、三個月有2.22%的收益率，只是一年還是-3.9%（截至3月15日）代表仍是跌深反彈。

誠如前文「高收益債券基金比較」提及，高收益債券是信用評等較差的企業所發行的債券，因此票面利率較高，所以對景氣敏感，波動和股市呈現正相關，只是沒有股票的波動大，去年因原物料價格大跌使得能源和金屬產業的高收益債券走低，不過非原物料類的公司應不受影響，甚至於會因成本下滑而受惠，這是另一個層面考量。

其次，高收益債券重要的觀察數據是違約率和利差（高收益債券與公債殖利率差距），目前信評機構穆迪將全球高收益債違約率從4.2%調高到4.7%，因此，投資人須有認知，高收益債的收益不再像以往那麼優渥，利差也推高到7%（700個基本點），似乎反應過度，資金進場，因而反彈。

比較需要追蹤的是，基本面是否持續惡化，例如像2008年的金融海嘯，高收益債券基金最多還曾經出現50～60%跌幅，就必須特別小心；否則如2011年歐債危機，高收益債券利差走高後，自然會吸引買盤進場。

本欄從全球高收益債券這個基金類別中，以一年以來報酬 （截至3月15日為止）名列前茅等條件挑選出四檔表現穩健的基金：

復華高益策略組合基金 聯博-全球高收益債券基金AA（穩定月配）南非幣避險級別 貝萊德環球高收益債券基金A8多幣別穩定月配息股份-南非幣避險 英傑華投資-全球高收益債券基金（美元）

也有1年以上績效可以觀察：

先由報酬率的角度比較：

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由一年以來（2015/03/13 ~2016/03/15）的四檔基金績效比較（下圖）可以看出，復華高益策略組合基金績效以4.48%較為領先（綠線），其他聯博-全球高收益債券基金AA（穩定月配）南非幣避險級別、貝萊德環球高收益債券基金A8多幣別穩定月配息股份-南非幣避險、英傑華投資-全球高收益債券基金（美元）也都擊敗貝萊德環球高收益債券基金的指標指數BulletShares USD High Yield Corporate Bond 2018 Index（紫線）：

由兩年以來（2014/04/22 ~2016/03/15）的四檔基金績效比較（下圖）可以看出，貝萊德環球高收益債券基金A8多幣別穩定月配息股份-南非幣避險（藍線）和聯博-全球高收益債券基金AA（穩定月配）南非幣避險級別（紅線）領先，指標指數BulletShares USD High Yield Corporate Bond 2018 Index（紫線）仍是落後：

三年的績效因貝萊德環球高收益債券基金A8多幣別穩定月配息股份-南非幣避險、聯博-全球高收益債券基金AA（穩定月配）南非幣避險級別沒有資料，就不比較。由統計可以觀察出，在篩選條件挑出的四檔基金中，在短中期會超越指數的報酬率。

至於這四檔基金的報酬與風險，繼續追蹤！

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本文獲「財子學堂」授權轉載，原文：高收益債券基金比較