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摘要
1.債券持有到期，只要發行機構沒違約，本息到手不會虧損。債券ETF雖然沒有到期日，但持有的每張債券都有到期日，到期的債券本金、利息都落袋，就一定有獲利，債券ETF當然就一定會有獲利。ETF內每張到期的債券，都再轉投入另一檔新的債券，這樣生生不息，ETF才沒有到期日。
美國債券ETF不論是長天期或中短天期，從2020年3月價格紛紛下跌，跌幅也相當驚人，這時不進場買還待何時？還在猶豫不敢進場的人，就是對債券ETF不夠了解，筆者這就來幫大家打強心針了。
元大美債20年（00679B）從最高點54.6元起跌，至2022年6月13日收盤34元，跌幅高達37.7%。元大美債7-10（00697B）也從最高點45.46元跌至36.33元，跌幅20.1%，這樣的跌幅跟股票ETF相比，一點都不遑多讓。元大台灣50（0050）在2008年金融海嘯時，最大跌幅54.6%，這可是已確定的最大跌幅，而債券ETF的低點還不到谷底，投資者心中的徬徨可想而知。
其實，投資就得從資產的本質著手。股票的獲利源自於公司營運，然後用配息發還給股東，只是配息是不確定的，有賺錢才有得配。但債券是把錢借給發行機構，靠著收取利息獲利，只要沒遇到違約，不論景氣如何或企業是否獲利，都能收到利息，債券到期本金也會拿回來，所以只要是閒錢，沒有虧損道理。
從歷史資料來看，只要是市值型ETF如0050，在2008年金融海嘯及2020年受到疫情影響，雖然也有不小跌幅，但只要景氣回升，就反彈回來了，還一波比一波高。原因很簡單，股票只要有獲利，股價就會上漲。0050持有台灣市值前50大的股票，股價下跌是受到大環境影響，當經濟景氣回暖時，會獲利的仍然是這些股票，股價自然回來。
債券ETF也是一樣，00679B成立至今只有5年多，跌幅僅0.6%；也就是說，從成立日至大跌前漲了不少，否則成立至今的績效應該有更大跌幅才是。若把時間再拉長一點，可以看得更清楚。美國iShares的TLT，所追蹤的指數跟00679B相同；也就是說，TLT的長期績效幾乎等於00679B。圖1是TLT的萬元績效走勢圖，2002年7月22日投入1萬美元，持有至2022年6月10日相當於2萬6,849美元，即便目前跌了這麼多，累積報酬率還有168.49%，年化報酬率5.1%。雖然期間TLT會有波動，但仍是緩步上升。而最近這段跌幅，只不過是長期往上走勢的一碟小菜而已。
即便債券ETF價格下跌，領回的利息與本金不變
債券持有到期，只要發行機構沒違約，本息到手不會虧損。債券ETF雖然沒有到期日，但持有的每張債券都有到期日，到期的債券本金、利息都落袋，就一定有獲利，債券ETF當然就一定會有獲利。ETF內每張到期的債券，都再轉投入另一檔新的債券，這樣生生不息，ETF才沒有到期日。
另外，有固定期間的債券ETF，例如00679B所持有的債券都是20年期以上，隨著時間過去，就會出現低於20年期的債券，這些債券就會被換成到期日大於20年的新債券。雖然還沒持有至到期就被換新，但已領到手的利息並不會消失。隨著時間累積，利息源源不斷流入，累積收到的利息愈來愈多，淨值雖然還是會有波動，但對績效影響力也愈來愈弱，造就債券ETF一波一波往上走。
另外，債券ETF的波動似乎不是想像中的小，00679B幾個月的時間，跌幅就高達十幾個百分點。想知道一檔債券ETF的漲跌幅有多大，只要看存續期間就知道了。每檔債券ETF都會公布平均到期日及平均存續期間，平均到期日很容易理解，就是持有債券還有多久到期，但存續期間是債券價格對殖利率敏感度。
像是00679B存續期間為18.14年（截至2022年6月13日），代表殖利率每上揚1%，價格約會跌18.14%。而當天00679B的收盤價為34元，目前有消息指出美國聯準會預備再升息3碼（0.75%），可預估00679B會再跌13.6%，剩下29.4元。可看出長天期債券ETF波動度確實不小，但也基於這理由，才更適合搭配股票型ETF，消除波動的效果才大。
看了這樣的跌幅，不懂債券的人真是嚇壞了。但要了解，股票下跌是預期獲利減少，而債券價格雖然下跌，未來可拿回來的利息及本金並沒有改變。也就是，投資者要買的商品還是一樣，只是現在變便宜了，而且便宜很多。
那麼現在到底該怎麼辦？很簡單呀，就是加碼買進。買到的債券ETF都擁有高殖利率，利息相當於存銀行的年利率。等到下一波降息時，債券ETF上漲的幅度也會跟升息時一樣大。
接著又面臨2個問題，一是何時加碼最合適，攤平效果才會最好？另一個則是錢從哪裡來？很多人想說目前處於升息階段，當然等到最低點買。問題是，資本市場就是因為未來無法預測，所以才會有較高的報酬。若確定一定會升息，價格就會提早反映。另外，聯準會要提高利率，常會遇到來自政府的壓力，因為升息會影響經濟成長。因此只要景氣一下滑，很快就會降息，畢竟這是救經濟最快的一帖藥。也就是說，升息時買入債券ETF，待降息時，就是收割的大好時機。
我喜歡用最簡單且穩當的投資方式，也就是把資金分成4或5份，每跌10%加碼1次，跌得愈深，持有的成本就愈低，未來的報酬率就愈高。執意要等最低點，常常會錯失進場的好時機。那加碼資金從哪裡來？這時就可以看出同時持有股債的重要性，可出脫一些獲利的股票ETF部位，加碼債券型ETF，拉高整體資產的獲利。
投資ETF不難，只要挑對長期趨勢往上的標的，定期定額投入即可，遇到大跌時更是加碼的好時機，目前債券型ETF就是處於這階段，如果你跟我一樣，不只不擔心，還很期待加碼，那就離財富自由不遠了。
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小檔案＿怪老子
學歷：台灣科技大學電子工程學系
經歷：友訊科技產品研發部經理、昱源科技產品規畫處長
現職：怪老子理財網站站長
著作：《怪老子教你——這樣算解答一生財務問題》、《怪老子的簡單理財課——不必死命存，一樣變有錢》
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