今年以來，美國受到利空因素夾擊，股市評價震盪走跌。但日前(5日)聯準會利率會議並沒有採取更鷹派的利率政策，而是符合市場預期的宣布升息2碼、於6月啟動縮表，使得市場緊張情緒暫緩。聯博股票投資專家表示，美國甫邁入升息循環，股市表現容易受到多空因素干擾而起伏不定，短期美股波動仍將持續。但美國基本面無虞，經濟持續復甦，聯博仍看好美國股市的長期走勢，因此建議抱持看長不看短的心態，手中已有美股資產的投資人，仍可持續掌握中長期的成長潛能；而仍空手的投資人，目前市場修正提供了長線進場的機會，可伺機布局具評價吸引力的投資機會。
受到聯準會升息、通膨疑慮、烏俄兩國交惡等因素干擾，全球投資市場陰晴不定。聯博股票投資專家表示，目前美國企業獲利仍持穩，且經濟活動逐漸擺脫疫情陰霾，美國採購經理人指數迄今達50以上，美國景氣料將持續擴張。聯博預估美國今年經濟成長率預估約2.8%，高於過去20年的長期平均2.0%。此外，聯準會政策走向仍以持續實現物價穩定與充分就業為目標。因此，在基本面、經濟面、政策面加持下，可望為美股提供下檔支撐。
進一步說明，升息與通膨往往伴隨經濟持續成長的環境出現，溫和成長的經濟環境往往有利於股市表現。觀察1971年以來，美國聯準會升息期間，S&P500平均繳交超過12%的表現。此外，短期事件雖然會影響股價表現，但美股大多能快速收復失土。觀察歷史上地緣政治衝突對美股的影響，S&P500指數在事件期間平均最大跌幅約為-9.8%，平均僅花費10個月左右就回補跌幅，展現美股的韌性。因此，透過持續布局成長動能強、續航力具韌性的美股資產，相對有機會在市場波動氛圍下勝出。
市場動盪時，投資人的情緒難免會受到影響而選擇逃離市場，或轉入防禦性產業以抵禦風險。然而，缺少長期成長性及獲利能力的推進，長期的投資表現未必能符合預期目標。面對投資人的投資難題，聯博建議，應秉持宜長不宜短的心態，避免追高殺低，錯失掌握美股長期的成長潛力。透過高品質成長型選股策略，聚焦高品質、成長性與評價合理等三大關鍵，以穩扎穩打的方式切入美股。
第一關鍵是重視企業的成長性。目前，美國企業獲利樂觀，聯博預估2022年S&P500指數企業每股盈餘成長率可望達10%，美股中仍不乏具成長潛力的企業。但在經濟放緩的環境下，投資不能僅看企業短期的獲利表現，更要挑選成長具韌性、毛利率較高的公司，例如科技產業、醫療保健產業等。因為這些產業具有定價能力，較有能力在不同的景氣循換下仍維持盈餘成長力道。
第二關鍵則是重視企業獲利品質。隨著聯準會開始升息、並進行縮表回收市場上的資金，此時選股須更注重基本面。觀察過去十年，MSCI美國高品質指數經風險調整後的報酬為0.88、高於MSCI美國指數的0.78。這是因為高品質企業代表公司的資產負債表健康、獲利能力比較強健，由於財務體質較不容易受環境影響，面對不同的市況挑戰，較具有防禦特性。
第三個關鍵則是選擇評價相對合理的投資機會。過去兩年不少企業高度仰賴量化寬鬆政策支撐股價表現，但今年在升息環境下，股市評價面將面臨下修壓力，對於這些高評價的企業影響較甚。聯博建議應聚焦在評價合理的高品質成長企業，將更有機會掌握平衡風險與報酬。
聯博-美國成長基金(基金之配息來源可能為本金)便是採用高品質成長型選股策略，為投資人尋找企業獲利品質佳且個股評價相對合理的優質企業。高品質個股面對市場動盪時波動相對較低，如果兼具成長性且評價合理，將可望對未來股價表現有所挹注。目前投資組合鎖定科技、醫療、消費三大成長產業，聚焦雲端服務、線上支付、精準醫療及數位娛樂等長期趨勢題材，是投資人納入核心配置的首選之一。聯博美國成長入息基金(本基金配息來源可能為本金) 投資組合更可適度運用賣出選擇權策略，為投資人追求多元收益來源。
綜觀美股局勢，目前正經歷修正期，反而提供了長線進場的契機。聯博認為，美國股市的續航力強，觀察過去逾30年主要資產的表現*，美股年化報酬率達11%、優於全球股市與新興市場股市8.2%、全球房地產7.8%、全球原物料2.9%。雖然短期市場震盪，投資人的心態不免受到影響，此時建議投資人應將投資戰線拉長，把握成長、品質、評價三大選股關鍵，持續參與美國成長的機會。
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*美股以S&P 500總報酬指數為代表；全球股市以MSCI世界總報酬指數為代表；新興股市以MSCI新興市場總報酬指數為代表；房地產以FTSE EPRA NAREIT已開發市場不動產投資信託指數為代表；原物料以彭博商品總報酬指數為代表。月統計資料、美元計價。資料來源：Bloomberg與聯博。資料日期：1990年1月31日至2021年12月31日。
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