上市櫃7月營收出爐，台灣4家晶圓代工公司中，僅台積電(2330)一家表現相對偏弱，7月份較6月下滑約16.1%，讓市場大感意外。不過，法人表示，台積電財測向來都很精準，都會一併考量匯率變化、客戶拉貨情形，預期在成熟製程滿載、蘋果新機處理器放量下，8~9月營收有望回升，甚至創高。

根據第三季財測，以新台幣27.9元兌1美元預估，單季營收估146億美元~149億美元(折合新台幣4073.4億~4157.1億元)。以7月營收1245.58億元計算，8-9月營收平均須達1413.91億元以上，可到達財測低標。

法人表示，儘管市場揣測台積電7月營收大幅月減與匯率、挖礦市況轉弱、缺料有關，不過，台積電財務預測一向很準確，幾乎年年達標、甚至超標。再加上，近次法說已經時值7月中，基本上已看到該月份一半的狀況，以公司謹慎個性來看，勢必已有把各種風險考量進去。

法人進一步指出，7月份本來就不一定是旺月，以過去10年來看，7月營收有7次都較6月下滑，最大幅度曾到逾2成。但這些年來，台積電營收連年成長、創高，相信7月營收下滑僅是公司預期中的波動，在蘋果新機放量下，8~9月營收將回升，本季度營收目標達標無虞。

目前更需要關注的是毛利率回升幅度，將會左右外資的看法。台積電近次法說會上坦言，短期內匯率是影響毛利率的重要因素，加上5奈米量產也會稀釋毛利率，但仍預期5奈米在量產7~8個季度後將達到公司平均毛利率(以此推估，差不多就在今年下半年)，且重申長期將維持在50%以上。

針對近期市場傳出3奈米由英特爾搶頭香量產，就供應鏈消息指出，蘋果預計明年1月就會開始衝量，到明年7月前3奈米產能將拉升到5-6萬片/月，明年蘋果至少會有一款3奈米新品上市，仍將穩坐第一家客戶；而英特爾確實有3奈米合作方案進行中，但實際放量時間仍待評估。

整體來看，法人認為，台積電成熟製程持續滿載，並於8月起針對加量部分漲價，加上蘋果、超微、高通、聯發科(2454)、輝達….等重量級等對於5奈米、7奈米需求持續強勁，未來也將陸續導入更先進的製程，未來5年應可輕鬆實現公司所設下的年複合成長10-15%目標。

資料來源-MoneyDJ理財網{DS}