蘋果(Apple Inc.)去(2020)年股價大漲80.75%，今年以來表現卻落後大盤。摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)週二(4月6日)決定上修蘋果2021年、2022年的「Apple Services」服務營收預估值，但將目標價下修至156美元。

Barron`s、Apple Insider等外電報導，大摩績效最佳的蘋果分析師Katy Huberty 6日決定將蘋果2021會計年度(截至9月底為止)的服務營收年增率預估值從原本的19%上修至22%，高於市場普遍預測的18%。她如今預測，2021年度服務營收將達657億美元，2022年度則會繼續上升至770億美元。

基於上述原因，Huberty預測蘋果2021年度整體營收有望達到3,379億美元、高於先前預估的3,361億美元；2021年度每股盈餘預估值也從原本的4.47美元上修至4.51美元。

Huberty直指，之所以修正預測模型，有部分是因為蘋果跟Google締結的搜尋夥伴關係貢獻了較多營收，這個領域遭華爾街分析師低估了。報告並稱，研究機構Sensor Tower的初步數據顯示，蘋果專賣店(App Store)1-3月當季的營收年增28%，符合預期。

Huberty將蘋果的投資評等維持在「加碼」，但12個月目標價從原本的164美元下修至156美元，理由是「同類型概念股的本益比受到壓抑」。

Huberty表示，蘋果專賣店因為疫情創造的營收成長動能已開始減緩，預測4-6月當季的營收年增率將趨緩至20%，7-9月則將達到22%。這會讓2021年的蘋果專賣店整體營收年增約25%。

值得注意的是，其他提供類似服務的企業，即便每股盈餘上升、股價卻並未改變，導致本益比下降。這種本益比倍數遭壓縮(multiple compression)的現象，讓Huberty感到擔憂。

蘋果6日終場上漲0.25%、收126.21美元，創3月1日以來收盤新高。蘋果預定4月28日盤後公布1-3月財報。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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