金拓新聞2月17日報導，投資研究公司Lyn Alden Investment Research創辦人奧爾登（Lyn Alden）表示，雖然一般稱黃金為抗通膨的資產，但準確地來說黃金是作為實質利率的避險，因此當債券殖利率上漲的速度超過通膨預期的時候，金價就會承受壓力，這也是當前金價正在面臨的情況。

奧爾登指出，真正讓黃金發揮作用的是通膨遠遠高於公債殖利率的環境，這也是2020年帶動金價上漲的主要原因；不過，從去年夏天之後，美國公債的實質殖利率已經不再下滑，而呈現橫向區間整理的格局，主要約維持在-1%上下的水平，因此也使得金價的動能逐漸喪失。

今年以來，美國十年公債的殖利率持續攀升，因此對金價造成了壓力；但是，如果情況維持下去，卻未必完全對金價不利。首先，殖利率攀升意味公債價格下跌，對持有公債的投資人來說並非好事；其次，殖利率上揚對增長型的股票是不利的，這些股票更加仰賴極低的利率來支撐其較高的估值。因此，殖利率持續上揚有可能引發股價的修正，黃金的避險需求也將回升。

奧爾登表示，總體而言， 通膨回升的環境下可望有較佳表現的資產將會成為投資人的首選。而在今年的經濟方面，預期在政府刺激措施的支撐下，經濟將會逐漸恢復，消費者支出也可望得到一些程度的復甦。美國商務部17日公布的1月份零售銷售增長5.3%，遠高於經濟學家平均預估的增長1.2%，因美國民眾收到600美元的補助支票之後增加消費的影響。

去年金價上漲也帶動金礦商的獲利攀升以及提高配息。全球最大金礦商紐蒙特黃金公司（Newmont Corporation）2月17日宣布，該公司董事會已經通過去年第四季的季度配息為每股0.55美元，較前季的0.40美元提高38%。2020全年，該公司的配息達到每股2.20美元，股息殖利率超過3.5%。該公司表示，在金價維持在每盎司1,200美元以上價位的環境下，該公司都能夠維持年度配息達1美元的能力。

紐蒙特黃金公司上月宣布了最高達10億美元的股票回購計劃，預計將在未來18個月陸續執行。該公司總裁兼執行長帕爾默（Tom Palmer）表示，股票回購計劃顯示公司對所處產業地位的信心，同時也是公司為提供更佳的股東報酬率而應用的幾項工具之一。該公司去年股價上漲38%。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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