11月份歐美股市交出驚人報酬，12月份的第一天股市續漲。然而，外資警告市場情緒陷入「極度貪婪」，內部人士大賣股，投資人需要小心可能會有一波拉回。

ZeroHedge 1日報導，美系外資的恐慌-狂熱指標(Panic-Euphoria indicator)升至極度貪婪水位。該指標追蹤融資餘額、選擇權交易、新聞通訊報的多頭程度，發現指數衝上9月初以來新高、同時也創2000年代網路泡沫全盛期以來的高點。

美系外資的首席美國股票策略師Tobias Levkovich報告寫到：「別無選擇的想法驅動下，投資人爆買股票，股價衝過頭。回顧歷史紀錄，當前的狂熱程度，暗示未來12個月有100%的虧損機會。9月初指數也曾來到此一水位，隨後股市就出現拋售潮」。

MarketWatch 1日報導，反向投資部落格「True Contrarian」執行長Steven Jon Kaplan也指出，市場閃現許多警訊。投資人搶進股市、流入額破新高之時，企業內部人士卻在11月份爆發前所未見的倒貨潮。J3 Information Services Group追蹤內部人士的買賣情況，呈現「激烈賣壓」，這表示「最深諳內情的投資人知道將有重大跌勢...開始降低風險，為此預做準備」。

不只如此，Kaplan表示，被視為安全資產的「iShares 20年期以上美國公債ETF」(iShares 20-plus Year Treasury Bond ETF、代號TLT.US)和美元指數，以及恐慌指數(VIX)都打出重要底部，準備強力反攻。他說：「通常這『三劍客』(Three Musketeers)齊步上揚時，不久後幾乎所有資產會下跌」。

舉例而言，3月股災前夕，三劍客齊漲，而且美股3月23日觸底之前，三劍客同步拉回，提前預告美股將有反彈。Kaplan悲觀預測，「很多資產部位將大跌30~40%」，可能要花四、五個月時間，把買在高點的投資人洗出場，並獎勵售股出逃的內部人士。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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