多年來美股一枝獨秀，以後還能繼續交出佳績嗎？25日DataTrek共同創辦人Nicholas Colas報告預測，未來20年，美國大盤標普500指數的年度平均報酬將為7%；如果科技創新速度夠快，還有額外的上行空間。

Business Insider 27日報導，Colas作出此一結論的依據是，第一，投資人無須擔心未來20年出現負報酬。回顧歷史，倘若時間拉長至20年，美股從未交出實質負報酬。第二，歷史數據顯示，年度平均報酬的高檔為14%，此種優渥報酬的發生機率只有22%，通常出現在股市估值極低(經濟大蕭條時期)、並有強力的正面催化劑(第二次世界大戰後)。

由此可見，未來20年的年度平均報酬應該在0%~14%之間，尤以中間點的7%最有可能。如果未來20年的年度平均報酬為7%，將略低於歷史平均值的10%。

未來美股報酬大多取決於科技創新速度，這是因為科技進展會提高生產力、生產力走升會增加企業利潤、最終會帶動股價上揚。Colas說：「無怪科技股是當前美股的中心」，此種趨勢近期內不會改變。

另一方面，Colas指出，美國人口成長跌至負1%，人口結構欠佳，或許會拖累美股，使其年度報酬低於7%。

Forbes 3日報導，民間消費是美國經濟的成長主力，人口結構對美國經濟影響重大。美國政策國家基金會(National Foundation for American Policy)分析顯示，2016~2021財年，川普政策可能會讓合法移民人數大減49%。該基金會稱，年度平均勞動力成長是美國經濟擴張的要項之一，川普的移民政策將讓勞動力成長大減59%。

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