中國營建用的原物料價格近月跳高，暗示北京的刺激措施已經奏效，但同時也引發市場擔憂，當地可能又打造了更多大而無用的建設(white elephant project)。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，水泥 (上海P.O 42.5)價格6日勁揚3.93%、收每噸634元人民幣；過去一個月漲幅約13%、9月迄今跳漲逾19%。

英國金融時報8日報導，金融數據提供商Wind的資料顯示，鋼筋報價9月迄今漲幅有12%，建築用混凝土報價第三季結束以來則跳漲將近10%。為刺激經濟，北京11月允許地方政府挪用2020年額度、在年底前發行人民幣1兆美元(1420億美元)特殊目的債券。中央政府也降低鐵路、港口、收費道路等基礎建設方案的資本要求。

官方數據顯示，光是10月份，廣東動工的省級基礎建設案就多達39個、遠高於前季的21個。相較之下，根據Wind資料，各大城市11月的鋼筋庫存已下降至9年低，即便全國產出在10月增加了15%。然而，基礎建設活動雖回溫、稍稍緩解經濟減緩疑慮，卻也再度引發投資過度浪費的隱憂。

北京智庫「中國國際經濟交流中心」(CCIEE)分析師Wang Jun指出，基礎建設投資雖是對抗經濟趨緩的短期解藥，長期卻會引發產能過剩、資本配置不夠有效等問題。金融服務機構JD Digits首席經濟學家Shen Jianguang也同意，他直指西藏等偏遠地區，即將打造更多鐵路網絡，但「中國究竟還要建多少條鐵路才夠？」

中國債台高築、債務違約額直逼歷史高

CNBC、Forbes等外電報導，國際金融協會(Institute of International Finance, IIF)11月14日最新公布的統計顯示，2019年上半年(1-6月)全球債務膨脹了7.5兆美元、來到250.9兆美元，預期到了2019年底整體債務恐超過255兆美元。

IIF在報告中指出，上半年增加的債務裡，中國、美國佔據6成以上，新興國家的債務也觸及71.4兆美元、創下歷史新高紀錄(達GDP的220%)。目前債務累加的速度並無減緩跡象。

彭博社4日統計顯示，11月以來中國至少已出現15筆債券違約案，今(2019)年以來的違約總額也累加至1,204億元人民幣(171億美元)，直逼2018年的歷史新高(1,219億元人民幣)。債務問題已蔓延到許多產業，從房地產開發商、鋼鐵廠到新能源公司、軟體開發商都難逃違約命運。

亞洲開發銀行(ADB)將跟進世界銀行(World Bank)調高對中國的放款利息。日經新聞英文版報導，亞銀11月19日宣布，自2021年1月起，中國將歸為「中高收入國家」(upper-middle income country)，必須額外支付20-30個基點的貸款利息。世界銀行(World Bank)去(2018)年就已調高中國的貸款利率。

中國目前不但是全球第二大經濟體，還透過自家的亞洲基礎設施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank)，不斷擴張在亞洲、非洲的金融影響力。中國去年的人均國民總收入超過9,000美元，已遠高於亞銀放貸的上限(6,975美元)。基於這個原因，由日本帶領的已開發會員國，都呼籲亞銀重新評估北京目前享有的貸款條件。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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