聯準會(Fed)長年實施低利率、通膨率卻遲遲無法突破2%預設目標。根據Fed數名現任及前任官員的說法，央行正在考慮是否要允許通膨超過目標，這會是2012年以來最重大的政策改革。

英國金融時報1日報導，Fed對貨幣政策工具已審核一年之久，預計明(2020)年就會有結論，而根據官員說法，Fed考慮承諾，在通膨無法達標後暫時上修目標、以免對物價造成壓抑。這種「彌補策略」(make-up strategy)將是Fed 2012年設定2%通膨目標來，最重大的政策轉變。

波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森倫(Eric Rosengren)上週受訪時表示，新的貨幣政策將向市場闡明，為了讓通膨達到2%平均值、只有不到2%的數字是不夠的。

Fed前主席葉倫(Janet Yellen)認可這項作法值得討論，跟央行在復甦期用來向市場承諾會長期保持低利率的前瞻指引(forward guidance)很類似。她說，明確的通膨彌補政策「更加積極」(more aggressive)，若能有效向市場溝通，那麼在經濟才剛開始衰退時投資人即可確知，Fed早在復甦時期、就已承諾會長期維持低利率(lower for longer)。

不過，部分官員擔憂，僵化的通膨計算式，可能侷限貨幣政策。Fed理事布蘭納德(Lael Brainard)傾向使用較彈性的作法，她上週對記者說，可以考慮在通膨一段時間都無法達標後，把目標改設成一個區間，例如2-2.5%。如此即可輕鬆向普羅大眾溝通理念。若要貨幣政策發揮效用，最好讓金融市場參與者、家庭及企業都能理解Fed想法。

川普曾跟鮑爾討論負利率、但Fed目前不考慮

美國總統川普(Donald Trump)11月18日透過Twitter發文指出，才剛在白宮跟Fed主席鮑爾(Jerome Powell)進行一場誠摯的美好會談。討論的話題包括利率、負利率、低通膨、寬鬆貨幣政策，還有強勢美元對製造業及美國與中、歐等國的貿易戰究竟有何影響。

美元指數在川普聲稱跟鮑爾討論「負利率」之後下挫。(圖見此)

鮑爾11月13日對國會聯合經濟委員會(Joint Economic Committee)發表證詞時重申他數週前的說法，也就是Fed今(2019)年的貨幣政策轉趨寬鬆，已對仍在持續成長的經濟產生助益。他提到，Fed的貨幣政策行動，通常要經過一段時間才會發揮影響，因此要評估這些政策的效用、得過段時間再說。

對於川普大加讚揚的負利率，鮑爾當時則說，「世界各地的利率如今已經非常、非常低，甚至轉為負值，但這並不適合我們的經濟。」外國之所以有負利率，是因為他們的「成長極為低迷、通膨也很低。」

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資料來源-MoneyDJ理財網

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