Q：過去一直有耳聞金管會有望開放主動式ETF，但一直沒看到實質消息，直到2024年年底時才有正式消息指出今年起將正式開放主動式ETF。請問主動式ETF是新產品嗎？和過去的ETF有何不同？（網友　牛妹）

A：你說的「主動式ETF」（又稱為主動型ETF）其實是「主動式交易所交易基金」的簡稱，雖然台灣今年才正式開放，不過若以全球ETF市場做觀察，會發現其實主動式ETF並非創新的投資產品，在有些國家市場中早已行之有年，例如美國就是一例。最知名、具代表性的主動式ETF之一，就是有女股神之稱的伍德（Cathie Wood）所管理的ARK Innovation（美股代號：ARKK）。

過去因台灣尚未開放主動式ETF的關係，故以前國內上市櫃的ETF全數皆為「被動式ETF」，而主動式ETF與被動式ETF的不同之處，其實從中文字面上多少能看出端倪，也就是「管理方式」。

以我們熟知的被動式ETF來說，其運作方式必須以績效指標（指數）為依歸，同時經理團隊不得擅自進行人為干涉，例如主動選股、買賣股、逕行更換資金配置等，都是不被允許的。

主動式ETF就不同了，除了不強制要求設有績效指標外，經理人或團隊可進行主動操作，也就是可以進行人為選股、資產配置、更換投資策略或布局等，大幅增加投資的主動性以及靈活性。換句話說，主動式ETF績效取決於經理人或團隊的操盤功力，而非像被動式ETF那樣多取決於指數表現。不過兩者仍有些共通點，如每天盤後都得揭露最新投資組合，且在交易方式、申贖機制上也都相同。

可以確定的是主動式ETF已正式加入國內ETF市場，不少基金投信業者正積極準備發行主動式ETF的新產品，這塊市場未來應會有很大的成長空間、值得留意與期待。

本文獲「Smart自學網」授權轉載，原文：主動式和被動式ETF差在哪？

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