美股

疫情以來,美國聯準會(Fed)大舉將利率壓低,使得房價和股價指數迭創新高,美國人財富跟著膨脹。根據聯準會研究筆記(FEDS Notes)統計,即使是財富排名在後面50%的美國人,過去因手上存款不多,缺乏閒錢投資,因此較難受惠於資產價格上漲,不過2020年第1季到2021年第1季,隨著自有住宅價格上漲,整體財富增長達30%(詳見圖1)。正因為財富效應發威,影響勞工繼續工作的意願,美國還出現提前退休潮,據統計,有270萬55歲以上勞工提前退休,此年齡層的勞動參與率因此滑落到只有38.6%。

勞動力出現缺口,導致工資攀高,通膨壓力跟著升溫。另外,財富效應也讓儲蓄率從2020年4月最高峰的33.8%,到2021年10月下滑至7.3%(詳見圖2)。少存錢又刺激了美國人的消費力,11月零售銷售額再創歷史新高,年增率連2個月回升、當月達18.21%。這些數據顯示美國經濟持續繁榮,即使聯準會決定加速縮減購債引爆股市大跌,但基本面仍健康,經濟還不見反轉跡象。

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