根據金管會在2021年2月初公布的資料，2020年台灣證券帳戶的新開戶數高達148萬戶，比起2019年高出近74%；其中又以21歲～30歲的年輕族群占比最高。近1年來，也有投資人告訴我，想要辦信用貸款來玩股票，徵詢我的意見，由此可見股市熱絡的程度。

台股牛氣沖天　每日成交量逾3000億元

台股的多頭氣氛旺盛，從每天大盤的成交金額也可以得知一二，現在每日的成交金額動輒超過3,000億元、4,000億元；這和2008年金融海嘯，加權指數跌到4,000點時的300億元、400億元相比，成交量放大10倍。

而我們可以從歷史的經驗發現，當大家都不敢買股票的時候，往往才是最佳買點；當投資大眾一窩蜂進場買股，可能就是相對高點了。

今年過年我開車回南部，一如預期的大塞車，全台灣車流量爆炸，就像台股的成交量和去年的開戶數一樣，開車走走停停，Google Maps顯示的抵達目的地時間愈來愈久；從3小時到3個半小時，時間一分一秒過去，我的車子明明是D檔往前開，但卻感覺像是R檔在倒車一樣。我原本走國道3號，行經彰化附近，Google Maps馬上跳出一則訊息，指示下交流道走平面，會提早20分鐘抵達目的地，於是我馬上切換車道下了交流道。

接下來有一段路，短短200公尺就開了半小時，完全定點不動，於是我想起了素有德國股神之稱的科斯托蘭尼（André Kostolany）的一句話：「凡是證券交易所裡人盡皆知的事情，都不會令我激動。」

當我看到那一則Google改道訊息的時候，相信所有用路人都看到了（我一定不是第一時間看到的），於是大家都湧進平面道路。最後的結果是，我抵達目的地的時間，比原來走國道3號還要慢，從桃園開到台南竟然一共花了6個多鐘頭。我們平常可以聽從Google Maps的改道建議，但在過年時期，由於車流爆大量，此時根本不需要理會，因為大家都一窩蜂湧向相同的道路，反而成為錯誤的選擇。

這讓我不禁聯想到股市。現在台股每天爆大量，新聞每天都在報導熱門電子股的時候，鮮活果汁-KY（1256）也兀自從2021年1月28日的波段低點285元，經過短短22個交易日（中間歷經農曆年休市），最高上漲到425元（3月11日盤中最高價），漲幅高達49%。

我在2021年1月和2月（《Smart智富》月刊第269期、第270期）〈存股教室〉專欄中，就有特別介紹過鮮活果汁-KY這檔股票，它也是筆者現階段前3大存股標的之一。

當時因為康友-KY（6452）和淘帝-KY（2929）疑似做假帳疑慮，許多投資人都對KY股心生畏懼；而筆者也在專欄中說明了有做假帳疑慮的公司，財報有可能出現的問題；但只要釐清之後，就能知道KY股當中還是有非常績優的股票值得投資，當時因為KY股爆發作假疑慮而幾乎全面受到牽連，鮮活果汁-KY的股價也一度陷入低迷，而當時就是一個相對好的買點。

巴菲特（Warren Buffett）說：「為了一個令人高興的共識意見，你得在股票市場付出非常高的價錢是不智的，不確定性才是價值投資買家長期的朋友。」這也說明了「逆勢投資」的重要。在股票市場中，當別人恐懼避之惟恐不及時，正是價值投資人貪婪的時候。當公司有一點不完美，股價才完美；反之，當公司太完美的時候，股價一定不完美。

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就拿2020年最熱門的口罩股恆大（1325）來說明，恆大在2020年新冠肺炎疫情最高峰、口罩最熱賣的時候，股價來到歷史新高216元；隨著疫情降溫，以及各國開始施打疫苗，民眾不再囤積口罩之後，恆大股價開始下跌，最低點來到75.3元。

和恆大基本面相反的股票就是大地-KY（8437）。大地也是KY股，大地幼兒園是中國第2大連鎖幼兒園品牌，從2020年2月爆發新冠肺炎疫情開始，由於中國的幼兒園大多數都無法正常開學，因此大地-KY的營收獲利出現大幅度衰退。

但是我們可以用常識判斷，當疫情結束之後，小朋友還是會回到幼兒園上課，也可以預期大地-KY的營收獲利有望逐漸恢復到過往水準。這檔股票的投資人，可以持續關注疫情恢復情形和這家公司的營收復原狀況。

表1為恆大和大地-KY過去5年的稅後淨利及每股盈餘（EPS）表現。2020年之前，沒有新冠肺炎疫情，恆大的EPS大多無法超過1元；而大地-KY的EPS卻從7.02元，成長到2019年的14.86元（中間還經過高配股）。到了2020年，因為疫情關係，恆大的EPS暴增，大地-KY的EPS卻跌到谷底。

關注不受疫情影響個股　投資風險相對較低

那麼，接下來呢？大家就可以好好思考，當疫情結束之後，這2家公司的營運可能會出現什麼樣的變化。當然，如果你認為疫情的影響和變化很難掌握，不敢承擔過多的風險，那麼最簡單的方式就是都不要碰，把目光轉移到不受疫情影響的個股，絕對是相對安全的選擇。

{DS}