農曆年前台股連4個月上漲，月收盤指數累計上漲20%，一些投資人開始獲利了結，甚至預測全年高點已過，改抱現金為宜。2月起，融券餘額月初掉到只剩82萬6,000張，2月18日則緩步增至85萬7,000張，居高思危的氣氛明顯上揚。農曆年前就有朋友直言：「市場太樂觀了！」散戶從去年底開始大買台積電（2330）零股，從去年10月盤中零股交易新制開始實施到今年1月中旬為止，台積電零股交易總額達199億元。新開戶的年輕投資人瘋狂入場，讓有經驗的投資人擔心股市「擦鞋童效應」已出現，因此選擇退場觀望。

不料農曆年後，台股一開紅盤就再創歷史新高。再次證明，經濟因疫情緩解後逐步復甦、搭配寬鬆資金環境營造出的多頭行情，沒有那麼快結束。美國傳奇基金經理人米勒（Bill Miller）最近就說，「太早退場」會錯過多頭行情最豐美的一段。投資當然要留意風險，美國10年期公債殖利率近期攀高到1.3%，價格開始下滑（詳見圖1），加上國際油價大漲，突破60美元（詳見圖2），未來通膨壓力一旦升高，利率跳升太快，那時候才要小心股市大幅回檔！

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