玉山金》股利政策

玉山金（2884）在2023年2月20日的公告令巿場大失所望，也必然地換來了隔日（2月21日）的股價大跌。對玉山金的年度配息，一般巿場上最簡易的估算方法大概如下：

2022年玉山金每股稅後盈餘（EPS）為1.1元，近10年平均配息率（配股＋配息）為85%，所以換算下來配息＋配股為0.94元（＝1.1元ｘ85%）應為合理可被期待。然而董事會卻公告了0.2元現金股利和0.4元股票股利，遠低於巿場預期而產生了短期股價的失望性賣壓。

另一奇妙之處卻很快地展現出來了，即玉山金在首日大跌之際，其實也只跌了4.8%，並且爆出了16萬張的成交鉅量，是前一日的十日均量——2萬5,000張的6倍之多，這是很容易被理解的現象，因為好多投資朋友啟動了「存股模式」，當優質股下挫之際，發揮了人棄我取的精神。

玉山金》跌至24.75元的玉山金，是不是一個「好的價位」？

先把筆者的結論提出來：
1.如果你只有單一筆資金，僅作一次買入，請別急，或許有更迷人的價位。
2.如果你有充裕的準備，打算持續往下買，可開始買入，並持續降低成本。

玉山金今年度配0.2元現金股利和0.4元股票股利，若以2月21日收盤價24.75元作為除權息的假設，若預設玉山金能完成填息，以殖利率的觀點來看，來到了中性的成本線。

另外，我們再來思考「增資」的問題。玉山金今年度0.4元盈餘，加上現金增資（發行價新台幣20元），股本將擴大9.6%。擴大9.6%的股本就意味著，公司明年必須多賺9.6%，才能達成與今年相同的財務表現，以玉山金近年來持續擴大股本後展現出來的成績，多數投資人應該不會悲觀看待。

玉山金》長期投資只要有定見，不論什麼時間點都適合投資

以筆者的經驗和觀點，則是建議讀者需強化「成本概念」，愈低的成本，對長期持有者而言會有更優沃的投資效益；再來則是「投資部位」，持續擴大的投資部位，更是加大整體投資效益的重點。

最後送給讀者們一張簡圖，我們將玉山金每年最高股價連成一線，最低股價也連成一線，2023年2月21日的點位在紅色圈記處，這樣的成本，你該如何做接下來的投資計畫呢？

本文獲「方格子直送計畫」授權轉載，原文：由玉山金大跌來看投資價值

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