股票

常聽到巴菲特(Warren Buffett)投資股票靠看年報,要看懂年報,會計學知識不可少。然而,懂會計學是否就懂投資?而要投資有道又是否一定要懂會計呢?

曾經收到一位網友提及此問題,大意是他開始學習及實踐投資,買了一些關於了解年報的書籍,打算從學習看年報入手。一天網友在吃飯時間看書,一位會計同事閒談間得知他想從看年報決定買賣股票,直指年報根本不真實及不能作準,那位同事讀完會計之後就不再看年報,買股票只看升跌。經同事一輪說話後,網友感到有點失落,一個懂會計的人說看年報沒有用,有點不知所措。

回應網友時,我嘗試對這事情提供一些思考方法。我們可以看看偉大的投資者,巴菲特與蒙格(Charlie T. Munger)都不是讀會計出身的,而讀會計出身的又都不一定是偉大的投資者。譬如音樂,作曲的大概都要對音樂有所認識,可能要懂看五線譜吧,但是否代表學會看懂五線譜的就是音樂大師呢?會計學是投資者希望作價值投資時能看懂公司數字的第1步而已,但不是全部。相反,最基本都沒有看懂,怎算精明投資呢?

若能看懂會計學,就可以用會計數字作投資分析。筆者曾經在部落格(blog)內發表過一篇文章〈公司股東有趣想法〉,利用一個有趣方法,去更易了解公司及企業的數字。由於一家企業的數字多是相對大,要明白當中的健康情況,並不容易,當日文章就建議把數字化成自己能理解的範圍,令自己更能易於理解。

自覺不足,訓練「數感」
如果大家不太明白的話,讓我舉個簡單例子。如果有朋友希望你拿10萬元開一家餐廳,以後每年可以獲6,000元分紅,你很快就可以感覺到,這是一個怎樣的投資。轉換為公司年報的數字呢?某公司的股東權益為1,829萬3,000元,當年盈利為206萬元,總股數為1,000萬股,現市帳率為1.126倍,派息率為60%,這是代表什麼呢?我可以告訴大家,不少財商高的讀者,一眼就能看出以上2個情況,單看分紅與股息,你的投資份額所獲的回報數字都是一樣。

至於部分摸不著頭腦的讀者,孫子兵法有謂「知己知彼、百戰不殆」,知己不足是一個很好的開始。如果你知道自己對某個領域所需知識有所不足的話,相信你大多會有2個舉動,一是避開這個領域,二是學習所需知識才進入這個領域,這都是很合理的舉動。最大問題是,原來你從來都不知道你在這個領域的知識是如此不足,所以赤裸裸地、無知地進入這個領域,跟領域內的其他專家鬥智鬥力,結果可想而知。

不求甚解,難有佳績
不同的專業都會有不同的知識,好像醫學報告內的數字所表示的意思,若非醫生實在難以看懂,有人會問:「我又不是要做醫生,為何要懂看醫學報告呢?」當然你可以選擇不當醫生,但涉及財務的話,在資本主義社會上生活,人人都要處理財務問題,只是處理得好還是不好而已。

不能處理會計數字的話,就只能假手於人,找投資顧問之類。同時亦只能局限在對自己有意義的數字上,即你買入多少錢,又能拿回多少錢,對於公司及企業的數字,完全摸不著頭腦。這樣生活沒多大問題,不過請不要奢望你會有很好的投資成績。

當然,看得懂會計數字亦不代表能有很好的投資成績。這裡希望點出的是,會計領域的知識可以很有趣,學懂的話,迷糊的數字都會變得清晰。

本文獲「取之有道」授權轉載,原文:懂會計學就懂投資?

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作者簡介_止凡


土生土長香港人,草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,出版多本財經著作,包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。

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