道瓊指數上週總共跌掉了1,423點，跌幅為4.22%，而SPY則是下跌3.99%，QQQ下跌4.78%，主要的跌幅都是集中在8月26日（編按：本文撰於2022年8月29日）。

聯準會（Fed）主席鮑爾8分鐘短短談話，非常直接且明白，再次提醒大家「未來還是會大幅度升息」，這也是為了打擊通膨所要採取的措施，沒辦法很快的轉為鴿派，消息一出，美股3大指數殺聲遍野。

但多次批評Fed政策的哈佛大學教授，也是美國前財長桑默斯，則給予少見的肯定。鮑爾在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會演說時表示將持續升息，且利率將保持在高檔一段時間，這可被視為最新釋出的利率風向。

鮑爾說：「恢復物價穩定可能需要保持限制性政策立場一段時間，歷史紀錄對過早放寬政策已有強烈的警告。」他所說的「一段時間」，到底是多久？這是將來值得探討的話題，

此外，高利率要維持一段時間，美國房市是否能扛得住？目前市場接受到1個訊息，那就是聯準會打消了在2023年某個時間點轉向的預期，這代表利率將升到中性水準以上，未來幾次會議將繼續大幅升息，而且2023年一整年可能都會保持在高點。

桑默斯對鮑爾這次演說給予少見的肯定，認為鮑爾做了他需要做的事，現在 Fed「壓倒性的首要任務」，是如何把通膨率從40年高點拉回，為了確保長期繁榮而讓就業和工資受到短期衝擊，這是可以接受的做法。

鮑爾這次完全沒提到經濟軟著陸，他在政策緊縮方面的承諾，將讓Fed未來的升息更具公信力，並明白宣示：從現在開始，對抗通膨比支撐經濟成長更重要。

市場不再期盼年底降息，股市短期冷卻對長期來說不是壞事

全球500大富豪資產在2022年上半年縮水1兆4,000億美元，是全球億萬富翁財富有史以來在半年內的最大跌幅，與前兩年的情況截然不同，因為當時新冠肺炎的發生，各國政府和央行在疫情後推出有史以來最大的印鈔計畫，全世界都一樣，原本就是富豪者，財富就會繼續膨脹，從科技公司到加密貨幣的一切價值都被提升。

可是現在狀況不同了，因為市場資金正在回收當中，隨著聯準會啟動升息循環，特斯拉（代號：TSLA）2022年Q2表現是有史以來最糟季度，而亞馬遜（代號：AMZN）則創下網路泡沫破裂以來的最大跌幅。

不過美股在7月取得自2020年11月以來最強單月漲幅，許多投資人自然會猜測美股最糟糕的時期已經過去。分析師認為，鮑爾這次的演說提醒投資人，之前市場在幾乎零利率的環境下，科技巨頭公司估值出現前所未有的上漲，目前雖然已經有些回跌，但科技股估值仍然偏高。

未來股市如果繼續下跌，反而有助於通膨減緩，只要能控制住通膨，什麼都好說，真要股市重新大幅上漲，聯準會也不是沒辦法，過去的幾次經驗讓大家看到了，印鈔策略雖然老套，卻十分有效。

再次強調「拉回可以買，追高就先不用了」。

快速小結》

激情的反彈秀結束後，現在要上演第2支腳的打底嗎？還是隨著經濟的軟著陸先破底再說？這次的回檔要形成2008年那次的金融海嘯難度頗高，狀況大不相同，如果真要發生，那聯準會利率政策也會馬上轉向。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：聯準會主席短短幾分鐘的談話，清楚說明未來要大幅度繼續升息，3大指數立刻做出大幅度回檔，道瓊下跌1004點，科技股估值繼續下調不變！

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