收到一位讀者來信，她跟先生是頂客族，沒生養孩子，2人的工作也都十分穩定，屬於中高薪族群，兩人年齡約45歲。不過有個重要的投資決策可能影響未來的退休，擷取部分信件段落並略為修改隱私，分享給各位讀者：

「畢大您好，我先生在半導體業工作多年，不需要奉養父母，生活算是很優渥，除了房貸4萬元是他出的，生活費用我們幾乎都是AA制，他手上也沒太多現金存款，幾乎是花盡，算很好命的人；我的狀況則不一樣，需要奉養父母，原因是爸媽皆已退休，存款不多，每個月我會給孝親費2萬元加上房貸1萬4,000元。

房貸部分是4年前將家裡的房子轉貸，借出一筆1,000萬元現金做投資型商品賺取利差，也的確在2年間有些獲利。期間做結構性商品（2018年～2020年），也投資公司債還有阿拉伯石油公司債等，都有不錯的獲利，但是投資時間不長，大概都1年左右。

以結果論來說，將房貸資金活用的確有達到效果，大概獲利150萬元，但現在回想起來，其實風險很高，一不小心沒有出場，錢就是被套牢。

因為目前房貸部分還是只有攤還利息，閒置資金大概有1,000萬元，我想用這筆錢投資穩定又保守的公司債，來因應爸媽的生活費。以目前報價來看，長年期公司債年報酬率有到6%，也不需要擔心太多，以750萬元的投資金額來說，年報酬率可以有45萬元，想拿這部分來應付房貸利息以及爸媽生活費，請問畢大我有忽略了什麼嗎？請您指導，非常感謝。」

投資務必謹慎，別被帳面的高報酬率迷惑

這封來信篇幅總長約1,100字，我很快地回覆了更長的內容，把前後該注意的事項都叮嚀過，希望能夠避免一些遺憾。

年長父母如果有2間以上的房子，要做這種貸款後去買股、買債的投資，問題也許不大，可是如果只有1間的話，請千萬別這樣做；再者，即便有2間房子以上，也貸出了千萬元，買高收益債也是萬萬不可。

也許有讀者說：「畢大，她信中是說公司債，又沒說高收益債。」

請仔細想想，如果是台積電、蘋果發債，利率會有6%以上嗎？想當然不可能這麼高，況且金融機構聲稱給你6%的報酬率，加上那些內扣費用，原本的報酬率其實不只這麼低。風險你扛，獲利大家分，這個模式相當危險，尤其是拿年長者的房子這樣做。

務必記得，高收益債名字很好聽，而且好像每月配息，但追根究柢，跟股市的走勢一樣息息相關：

第1，S&P 500（代號：SPY或VOO）如果大跌20%或30%，高收益債也同樣會大跌，無一例外。

試想，景氣出問題或者系統風險無法避免，連500大企業都大跌時，這些需要發行高利率才能借到錢的公司，財務狀況會如何？應該不會更好，而是更危急。換句話說，還不如去買美國大盤ETF，像是SPY（或VOO）或VTI。

第2，買大盤指數型基金會一直跳動，看了就心慌慌，買公司債基金就不會一直跳。這是該讀者來信的其中一段。

其實公司債基金報價也同樣一直跳，只是你沒有去銀行確認，或者沒上網看而已，這些高收益債（俗稱垃圾債）的基金，在股市多頭時賺的沒有股票多，股市空頭時又虧的比股票多，只有什麼時候會贏？是的，盤整的時候可能會小贏一點。

第3，批著羊皮的狼，對於這類債券，我認為這句話形容是頗貼切：「假裝是債的股票。」切記，不是債券就代表安全，只有美國公債才是教科書所說的無風險利率，原因是美國可以自己印錢印到飽，全世界還拼了命買，想要擁有美元。

股市上漲過程中，也許指數型ETF配息不多，但帳面的獲利也是錢，賣出少少的持股變現來用也很好，沒必要左手換右手，然後覺得自己賺到了。應該不少讀者曾有過這樣的想法，於此再提醒大家一次，以免不小心發生遺憾。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載

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